电力设备与新能源行业周观察：新型储能累计装机同比高增，风电迎两海机遇

2024年5月5日 新型储能累计装机同比高增，风电迎两海机遇 评级及分析师信息 行业评级： 推荐 行业走势图 分析师：杨睿邮箱：yangrui2@hx168.com.cnSACNO：S1120520050003联系电话：010-59775338分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520070008联系电话：010-59775349分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSACNO：S1120522120002联系电话：010-59775353分析师：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cnSACNO：S1120524040005联系电话：021-50380388研究助理：哈成宸邮箱：hacc@hx168.com.cn联系电话：021-50380388研究助理：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cn联系电话：021-50380388 电力设备与新能源行业周观察 报告摘要 1.新能源汽车 多家品牌4月新能源汽车交付量/销量公布 2024年4月，国内多家品牌新能源汽车销量/交付量同环比提升明显，蔚来、零跑、极氪4月销量/交付量同比增速均超70%，以上统计的品牌中6家品牌销量/交付量环比攀升。根据乘联会预测，4月国内新能源车零售销量72.0万辆左右，同比增长37.1%，环比持平，渗透率预计可达45.0%。我们认为，在新增优质供给增加和汽车旧换新政策等因素的推动下，新能源汽车销量同比有望持续增长，带动产业链稳定向好发展。 2.新能源 通威股份HJT组件最高输出功率达762.79W，再次刷新记录 我们认为，在产业链供应充分背景下，光伏行业延续高景气度，同时面对产业同质化竞争，头部企业通过技术创新推动产品迭代，持续巩固自身竞争实力、夯实市场地位。 塔筒企业陆续发布23年报及24年一季报 当前位置，我们认为海风整体基本已进入一个相对底部区间，一季度相关企业业绩承压落地，国内海工未来有望陆续迎来开工，预计广东阳江青洲和帆石项目、江苏一批2.65GW竞配项目逐渐步入开工正轨，海风有望开启新一轮景气周期；长期看，24/25年海风有望实现10/15GW的装机量，叠加国内国管海域推动深远海发展、海外海风持续建设带来增量空间，持续看好弹性较大的管桩及海缆。 截至24Q1末全国已建成投运新型储能项目累计装机规模同比增长超210% 我们认为，随着储能相关产业政策以及商业模式的完善，在新能源项目上量&储能电芯成本等处于低位的情况下，储能装机规模有望实现高速增长。据CNESA预测，2024年中国新型储能新增投运规模将超35GW。未来随着储能产品技术&性能提升，竞争格局有望持续优化，相关产业链企业或将受益。 3.电力设备&工控 24年国网特高压设备1批&24年国网输变电设备2批中标结果公示 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 我们认为，1）随着新能源大基地项目上量带来的强烈外送需求，电网建设将持续推进，相关设备需求将提升；2）特高压设备&输变电设备具有相当的准入门槛，市场格局较为稳定，份额领先或份额有望持续优化的设备供应商将持续受益。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点4 1.1.新能源汽车4 1.2.新能源5 1.3.电力设备&工控12 2.行业数据跟踪14 2.1.新能源汽车14 2.2.新能源19 3.风险提示22 图表目录 图12023/2024年陆上风电不含塔筒主机中标均价(元/kW)9 图22023/2024年陆上风电含塔筒主机中标均价（元/kW）9 图32023/2024年海上风电含塔筒主机中标均价(元/kW)9 图42023-2024年3月风电主机招标规模（GW）10 图52023-2024年3月陆&海风电主机招标规模（GW）10 图6长江有色市场钴平均价（万元/吨）16 图7四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）16 图8硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨）17 图9三元材料523价格走势（万元/吨）17 图10国内新能源汽车月度产销情况17 图11国内新能源乘用车月度数据18 图12国内动力电池月度装机数据18 图13国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况19 图14光伏组件出口规模（GW）21 图15逆变器出口金额（亿美元）22 表1锂电池及材料价格变化15 表2光伏产品价格变化20 1.周观点 1.1.新能源汽车 多家品牌4月新能源汽车交付量/销量公布据各品牌官方披露，2024年4月： 比亚迪：销量达313245辆，同环比分别增长49%、4%。 蔚来：共交付15620辆，同环比分别增长135%、32%。 小鹏：共交付9393辆，同环比分别增长33%、4%。 理想：共交付25787辆，同环比分别增长0.4%、下降11%。 哪吒：共交付9017辆，同环比分别下降19%、增长8%。 零跑：共交付15005辆，同环比分别增长72%、3%。 广汽埃安：销量达28113辆，同环比分别下降31%、14%。 极氪：共交付16089辆，同环比分别增长99%、24%。 2024年4月，国内多家品牌新能源汽车销量/交付量同环比提升明显，蔚来、零 跑、极氪4月销量/交付量同比增速均超70%，以上统计的品牌中6家品牌销量/交付量环比攀升。根据乘联会预测，4月国内新能源车零售销量72.0万辆左右，同比增长37.1%，环比持平，渗透率预计可达45.0%。我们认为，在新增优质供给增加和汽车旧换新政策等因素的推动下，新能源汽车销量同比有望持续增长，带动产业链稳定向好发展。 核心观点： 优质供给增加、新技术应用为主旋律，随着后续新车型的持续推出，以及电池、材料等推陈出新带来的性价比提升，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。 国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑： 1）【量】汽车以旧换新政策鼓励下，叠加包括小米、tesla等在内的优质车型的持续推出，下游需求有望得到有效释放。短期看，关注排产需求改善带来稼动率提升。 2）【价】经历前期大幅调整后，产业链多环节价格进入底部区间，在下游需求持续恢复的推动下，关注价格企稳、短期或有望回升的负极材料等环节。 3）【利】一方面，产业链Q1稼动率处全年低点，厂商产能投放进度趋缓，看好供需格局改善后，产业链稼动率提升对盈利能力的提振作用。另一方面，持续价格战的背景下，由于产品价格下跌以及高价库存拖累等因素，多数企业盈利能力出现下滑，部分环节厂商呈现较长时间亏损状态。关注产能逐步出清后，盈利水平触底或有望出现拐点环节，如负极材料、电解液等；看好具备头部成本优势、以及产品结构优化下盈利能力率先行业回升的优质标的。 4）【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括快充、（半）固态电池、硅基负极、复合集流体、磷酸锰铁锂等新技术应用。 5）【新应用】关注锂电下游应用场景的拓展。1）关注人工智能、MR产品等对消费电子相关产业链带来提振；2）低空经济已成为战略性新兴产业，其中eVTOL电池较车用电池性能要求提升明显，关注积极布局相关环节的厂商。 6）【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。 7）【补能】持续完善的充换电设施环节，充电模块、整桩、运营等。 8）【氢能、两轮车】在政策以及需求推动下，有望快速发展的氢能、两轮车等环节。 受益标的：宁德时代、科达利、天赐材料、天奈科技、璞泰来、星源材质、亿纬锂能、欣旺达、蔚蓝锂芯、索通发展、黑猫股份、永贵电器、曼恩斯特、宝明科技、东威科技、珠海冠宇、当升科技、翔丰华、鑫宏业、鼎胜新材、恩捷股份、骄成超声、中科电气、尚太科技、万顺新材、胜利精密、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、湖南裕能、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、特锐德、斯莱克、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通、赣锋锂业、瑞泰新材、昇辉科技、华电重工、华光环能、亿利洁能、厚普股份、卧龙电驱等。 1.2.新能源 通威股份HJT组件最高输出功率达762.79W，再次刷新记录 根据通威股份官方微信公众号，4月29日，通威股份光伏技术中心宣布，经权威第三方检测机构TÜV南德测试，通威自主研发的高效异质结组件在2384*1303mm标准尺寸下，组件最高输出功率达到762.79W，光电转换效率达到 24.56%，再次刷新异质结组件功率纪录： 电池端以双面微晶电池技术为核，更进一步优化金属化接触与光学性能； 组件端则采用通威自主研发的0BB互联技术，叠加超低传输损失及高密度封装等先进技术，最大化降低发电器件光学和电学损失，大幅提升组件功率。 我们认为，在产业链供应充分背景下，光伏行业延续高景气度，同时面对产业同质化竞争，头部企业通过技术创新推动产品迭代，持续巩固自身竞争实力、夯实市场地位。 塔筒企业陆续发布23年报及24年一季报 近日，多家海风相关塔筒企业包括大金重工、海力风电、天顺风能、泰胜风能、天能重工公布了其2023年年度报告及2024年第一季度报告，具体情况如下： 大金重工：1)2023年实现营业收入43.25亿元，同比-15.30%，实现归母净利润 4.25亿元，同比-5.58%；24Q1实现营业收入4.63亿元，同比-45.83%，实现归母净利润0.53亿元，同比-29.12%。2)2024年，公司出口欧洲的发运量和项目范围 进一步增加，将向法国、丹麦、英国、荷兰等地的多个海上风电场项目交付包括单桩、海塔、过渡段等多类型海工产品。公司正在参与的欧洲、日韩、美国等地多个海工项目的总需求量超过300万吨，涉及管桩、导管架、浮式基础等多系列 海工产品，预计在2024-2027年度陆续拿到开标结果。 海力风电：1)2023年实现营业收入16.85亿元，同比+3.22%，实现归母净利润- 0.88亿元，同比-143.00%；24Q1实现营业收入1.24亿元，同比-75.22%，实现归母净利润0.74亿元，同比-10.28%。2)公司拥有海力海上、海力装备、海恒设备等多个生产基地；海力风能基地、山东东营基地、威海乳山基地在2023年底已基本建设完成，预计2024年将投入生产；同时，江苏启东基地一期也有望在2024年度投产；此外，江苏滨海基地、浙江温州基地、广东湛江基地亦在规划建设当中。 天顺风能：1)2023年实现营业收入77.27亿元，同比+14.67%，实现归母净利润 7.95亿元，同比+26.53%；24Q1实现营业收入10.54亿元，同比-22.67%，实现归母净利润1.48亿元，同比-24.83%。2)目前，公司已基本完成全球生产基地的战略布局，整体规划产能超过250万吨，覆盖渤海湾、长三角、珠三角、日韩、东南亚、中东、欧洲等全球主要市场。公司风电海工业务已有四大基地陆续投产，包括江苏盐城射阳基地20万吨、江苏南通通州湾基地25万吨、广东揭阳惠来基地30万吨、广东汕尾基地20万吨的产能。同时，射阳二期30万吨、广东阳江基地30万吨和欧洲德国基地50万吨的产能正在紧锣密鼓地建设中，福建漳州基地也处于前期规划准备阶段。 泰胜风能：1)2023年实现营业收入48.13亿元，同比+53.93%，实现归母净利润 2.92亿元，同比+6.37%。24Q1实现营业收入6.57亿元，同比-18.38%，实现归母净利润0.55亿元