7月金融数据解读：7月信贷和社融季节性大幅少增

7月新增人民币贷款-3400亿元，较6月少增19500亿元，较去年7月少增2900亿元。1-7月新增贷款10.38万亿元，同比少增2.49万亿元，创2020年以来同期新低。居民户新增贷款-4603亿元，企事业单位新增贷款-1300亿元，均较6月大幅少增，但企事业单位票据融资新增3757亿元，较6月多增2613亿元。社融规模新增14017亿元，较6月少增19654亿元，但较去年7月多增2710亿元。1-7月社融规模22.25万亿元，同比少增1.74万亿元。社融结构显示，政府债券、企业债券和境内股票融资增加明显，人民币贷款大幅减少。

7月新增存款300亿元，较6月少增1.96万亿元，同比少增1.22万亿元。居民户和非金融企业存款大幅减少，财政存款和非银行金融机构存款大幅增加，“存款搬家”现象重现。7月底各项存款余额同比增长8.1%，M2余额同比增长7.7%，M1余额同比增长4.0%。市场利率小幅回落，同业拆借加权平均利率为1.40%，质押式回购加权平均利率为1.42%。

预测8月人民币新增贷款将大幅多增，约6000亿元。7月信贷和社融少增主要为季节性因素，居民户存款减少，“存款搬家”现象重现，市场流动性充裕。

7月金融数据显示，人民币贷款和社融规模季节性少增，但社融结构中政府债券、企业债券和境内股票融资增加明显，表明实体经济融资需求有所分化。未来需关注政策对信贷结构的引导作用，以及居民和企业信贷需求的恢复情况。

报告提示的主要风险包括欧美经济衰退超预期，可能影响出口和跨境资本流动；地缘政治恶化超预期，可能引发金融市场波动和风险偏好下降。此外，国内经济复苏的力度和持续性也需持续关注。