4月金融数据解读：4月新增信贷和社融大幅少增

一、4月新增人民币贷款和社会融资规模均比3月和去年4月大幅少增。

• 人民币贷款新增-100亿元，比3月少增3.00万亿元，比去年4月少增2900亿元；1-4月新增贷款8.59万亿元，比去年同期少增1.47万亿元。
• 社会融资规模新增6207亿元，比3月少增2.84万亿元，比去年4月少增5392亿元；1-4月新增15.45万亿元，比去年同期少增8937亿元。
• 各项贷款余额同比增长5.6%，续创新低；社融规模存量同比增长7.8%，比3月底回落0.1个百分点。

二、居民户和企业新增贷款大幅少增，票据融资暴增。

• 居民户新增贷款-7869亿元，比3月少增12778亿元，比去年4月少增2653亿元；企事业单位新增贷款3900亿元，比3月少增2.27万亿元，比去年4月少增2200亿元。
• 企事业单位短期贷款新增-4600亿元，中长期贷款新增-4100亿元，票据融资新增12429亿元，比3月和去年4月均大幅增加。

三、4月新增存款环比、同比均大幅减少，呈现“存款搬家”现象。

• 人民币存款新增2700亿元，比3月少增4.20万亿元，比去年4月多增7100亿元；1-4月新增存款14.00万亿元，比去年同期多增1.45万亿元。
• 居民户和非金融企业存款大量减少，财政和非银行金融机构存款大量增加，居民户存款新增-1.94万亿元，非金融企业存款新增-1.25万亿元，财政存款新增7394亿元，非银行金融机构新增2.47万亿元。

四、市场利率小幅下跌。

• 银行间人民币市场同业拆借加权平均利率为1.29%，比3月和去年同期低；质押式回购加权平均利率为1.31%，比3月和去年同期低。

五、预测5月人民币新增贷款大幅增加。

• 按季节性规律，5月人民币新增贷款将比4月大幅增加，预测4月新增信贷在5000亿元左右。

六、投资建议和风险提示。

• 投资建议：4月新增贷款和社融少增主要是季节性原因，“存款搬家”现象明显，居民户和企业中长期贷款少增，投资需求严峻。
• 风险提示：欧美经济衰退超预期，地缘政治恶化超预期。