6月金融数据解读：6月新增信贷和社融季节性大幅多增

一、6月新增人民币贷款和新增社会融资规模均比5月季节性大幅多增，但均比去年6月少增。

• 6月新增人民币贷款16100亿元，比5月多增10900亿元，比去年6月少增6300亿元；1-6月新增贷款10.72万亿元，比去年同期少增2.2万亿元，创2020年以来7年同期新低。
• 6月居民户新增贷款2646亿元，比5月多增4058亿元，比去年6月少增3330亿元；企事业单位新增贷款15000亿元，比5月多增8600亿元，比去年6月少增2700亿元。
• 6月新增社融规模33645亿元，比5月多增13352亿元，比去年6月少增8606亿元；1-6月社会融资规模20.84万亿元，比去年同期少增2.02万亿元。

二、6月新增社融规模主要来源于人民币新增贷款增加和政府债券、企业债券增加。

• 与5月相比，社会融资规模多增主要来源于人民币贷款的增加。
• 6月新增社融中，人民币贷款新增17650亿元，政府债券融资7683亿元，企业债券融资4012亿元。

三、6月新增存款环比、同比均小幅少增，企业和居民存款环比多增，财政和非银行金融机构环比少增。

• 6月人民币存款新增1.99万亿元，比5月多增0.22万亿元，比去年6月少增4100亿元。
• 6月居民户存款新增1.95万亿元，非金融企业存款新增1.94万亿元；财政存款新增-9385亿元，非银行金融机构新增-0.99万亿元。

四、市场利率小幅上涨。

• 6月银行间人民币市场同业拆借加权平均利率为1.41%，比5月高0.10个百分点，比去年6月低0.05个百分点。

五、预测7月人民币新增贷款大幅少增。

• 预测7月新增信贷在1000亿元左右。

投资建议：

1. 6月新增贷款和社会融资规模大幅多增主要是季节性原因。
2. 6月居民户和非金融企业存款增加，“存款搬家”现象消失。
3. 6月市场短期利率小幅提高，可能与PPI同比继续上涨有关。

风险提示：

1. 欧美经济衰退超预期。
2. 地缘政治恶化超预期。