7月金融数据解读：7月新增信贷和社融季节性大幅少增

事件概述

8月13日，中国人民银行发布数据显示，1-7月人民币贷款增加12.87万亿元，社会融资规模增量累计为23.99万亿元。

点评与核心观点

7月新增信贷和社融季节性大幅少增，主要受季节性因素影响，预计8月将季节性大幅多增。

关键数据

• 7月新增贷款：-500亿元，比6月少增2.29万亿元，比2024年7月少增3100亿元。1-7月新增贷款12.87万亿元，比去年同期少增0.66万亿元。
• 7月居民户贷款：-4893亿元，比6月少增10869亿元，比2024年7月少增2793亿元。其中，短期贷款新增-3827亿元，中长期贷款新增-1100亿元。
• 7月企事业单位贷款：600亿元，比6月少增1.71万亿元，比2024年7月少增700亿元。其中，短期贷款新增-5500亿元，中长期贷款新增-2600亿元，票据融资新增8711亿元。
• 7月新增社融：11600亿元，比6月少增3.04万亿元，比2024年7月多增3893亿元。1-7月社融规模23.99万亿元，比去年同期多增5.12万亿元。
• 7月社融结构：人民币贷款新增-4263亿元，表外融资-1667亿元，企业债券融资2791亿元，政府债券融资12440亿元，非金融企业境内股票融资203亿元。
• 7月存款：新增5000亿元，比6月少增2.71万亿元，比2024年7月多增1.3万亿元。1-7月新增存款18.44万亿元，比去年同期多增7.78万亿元。
• 7月存款结构：居民户存款新增-1.11万亿元，非金融企业存款新增-1.46万亿元，财政存款新增7700亿元，非银行金融机构新增2.14万亿元。
• 7月末存款余额：同比增长8.7%，比6月底提高0.4个百分点。M2余额同比增长8.8%，M1余额同比增长5.6%。
• 市场利率：7月银行间人民币市场同业拆借加权平均利率为1.45%，质押式回购加权平均利率为1.46%。

研究结论

• 7月新增信贷和社融大幅少增主要受季节性因素影响。
• 预计8月人民币新增贷款将季节性大幅多增，预测在8000亿元左右。

投资建议

1. 7月新增信贷和社融大幅少增，主要受季节性因素影响。
2. 预测8月人民币贷款将季节性大幅多增。

风险提示

1. 欧美经济衰退超预期。
2. 地缘政治恶化超预期。