云顶新耀2026年中期业绩交流会

云顶新耀2026年中期业绩交流会核心内容显示，公司上半年实现收入11.5亿元，同比增长157%。IFRS口径微亏594万元，但NARIS口径净利润达9723万元，其中常规经营性利润4812万元，已扭亏为盈。核心产品耐福康上半年收入近9亿元，同比增长94%；益复院端增长28%。维斯汀2月获批上市，3月商业化落地，计划年内申报医保。F001对外授权获11.4亿美元里程碑，拟与美国FDA沟通加快审批。肿瘤疫苗等多个项目推进，自研MI平台覆盖创新药研发全链条。6月底现金余额18.6亿元，7月收到F001授权首付款7.7亿元。销售费用率39.86%、研发费用率22.31%、行政费用率12.95%，运营效率提升。

云顶新耀所属赛道为创新药研发，行业发展趋势显示，随着国内创新药企研发投入加大及政策支持，行业竞争加剧但创新活力增强。公司通过自研MI平台及引进麦克阿瑟MP1013等，强化在肾病、心血管、眼科等领域的布局。同时，东南亚等海外市场拓展加速，东南亚业务平台销售规模超8千万美元。行业整体面临医保谈判、仿制药冲击等挑战，但创新药企通过管线多元化、全球化布局应对。

云顶新耀报告重点分析了业绩表现、核心产品商业化进展、BD合作及研发管线布局。业绩方面，公司已扭亏为盈，收入增长强劲。产品方面，耐福康、益复院端、维斯汀等表现突出，心必妥、MT1013等下半年有重要里程碑。BD方面，F001授权里程碑达成，同时引进麦克阿瑟MP1013等大单品，布局心肾代谢、自免眼科领域。研发方面，肿瘤疫苗、双靶点创新药等项目推进，MI平台持续迭代。

云顶新耀当前市场现状显示，公司商业化能力持续提升，上半年收入同比增长157%，核心产品耐福康收入近9亿元。维斯汀上市商业化落地，心必妥等新产品即将获批。BD进展显著，F001授权获11.4亿美元里程碑，巩固行业地位。研发管线丰富，覆盖肿瘤、肾病、心血管等多个领域。但面临CDMO产能紧张影响产品供应、医保谈判不确定性、创新药研发进展风险等挑战。

云顶新耀研报提示了产品供应、医保谈判及研发进展三方面风险。产品供应风险主要来自CDMO产能紧张，可能影响益复院端等产品交付。医保谈判不确定性较大，耐福康、维斯汀等核心产品需年内参与谈判，结果存在变数。研发进展风险在于创新药研发存在不确定性，临床数据及审批进度可能受多种因素影响，如肿瘤疫苗、双靶点创新药等项目。公司正通过专利诉讼、拓展下沉市场、管线多元化等方式应对仿制药冲击。