康耐特光学2026H1 自有品牌占比持续提升 XR业务步入放量阶段 国联民生轻工 中小盘

康耐特光学2026H1报告显示公司业务模式及产品结构持续优化，自有品牌占比持续提升。中国内地延续较高增速；亚洲（中国内地除外）环比增长，收入趋势有所改善，利润率亦有所提升；美洲收入同增33.9%（包含XR业务贡献）。受益于高毛利的自有品牌与定制镜片占比提升，公司毛利率、净利率均同比提升。26H1公司XR业务相关收入同增1475.3%，累计已与约20家海内外头部智能眼镜厂商进行超过40个合作项目。

XR赛道在2026H1表现强劲，康耐特光学XR业务相关收入同增1475.3%，成为公司增长核心引擎。报告指出XR业务有望实现显著增长，成为驱动中长期业绩增长的核心新引擎。同时，XR业务已与约20家海内外头部智能眼镜厂商进行超过40个合作项目，显示出行业整体快速发展态势。

报告重点分析了康耐特光学自有品牌占比提升对公司业绩的影响，以及XR业务放量阶段的表现。具体包括中国内地、亚洲（中国内地除外）和美洲的市场表现，以及高毛利自有品牌与定制镜片占比提升对毛利率、净利率的积极贡献。同时，详细介绍了XR业务的收入增长情况与合作项目进展。

当前XR市场呈现快速发展态势，头部智能眼镜厂商积极拓展合作，推动行业整体增长。康耐特光学XR业务收入同增1475.3%，已与约20家头部厂商合作超40个项目，显示出XR市场潜力巨大。同时，报告也提到亚洲市场环比增长，美洲收入同增33.9%，反映全球市场对XR产品的需求持续提升。

研报提示的主要风险包括全球宏观环境波动、贸易摩擦以及智能眼镜产品发布时间推迟等。这些因素可能对XR行业及公司业务产生影响。例如，全球宏观环境波动可能影响消费者购买力，贸易摩擦可能增加供应链成本，而智能眼镜产品发布时间推迟则可能影响公司XR业务的收入增长预期。