国联民生医药药康生物2026年半年报业绩交流会

报告重点介绍了国联民生医药在AI制药、药效业务及纽麦生物三大板块的进展。AI制药方面，公司通过虚拟鼠项目结合AI与动物实验数据提升分子筛选精准度，并布局肿瘤疫苗人源化小鼠模型。药效业务方面，公司强调国内创新导向立项逻辑，团队规模扩大，海外业务增长迅速。纽麦生物则推进跨血脑屏障、双抗等管线研发。

AI制药赛道正经历快速发展，分子筛选周期大幅缩短，候选分子数量级跃升。行业风口在于肿瘤疫苗技术突破，公司已布局相关人源化小鼠模型并合作多家机构。未来需关注技术迭代速度，持续跟进前沿变化以保持竞争力。

报告主要分析了AI制药的技术创新与临床应用，药效业务的国内外市场拓展及团队建设，以及纽麦生物的重点管线推进。特别关注了AI与动物实验结合提升筛选精准度、创新导向立项逻辑下药效团队扩张、海外业务占比提升计划，以及人源化小鼠品系布局等关键方向。

当前市场对AI制药和肿瘤疫苗等创新业务持积极态度，看重技术突破带来的行业风口机遇。国内创新导向立项逻辑逐渐替代集采导向，研发需求从源头创新释放。药效业务海外市场增速快，客户池扩大，但需关注国际市场竞争与研发投入平衡。

报告提示了AI制药技术迭代快可能导致的技术落后风险，人源化小鼠模型研发投入大、迭代难度高的挑战，海外业务拓展面临国际市场竞争需强化BD能力，以及笼位优化可能影响常规品系供应需平衡基础与高附加值业务需求的风险。