电池行业月报：储能需求与排产延续高景气，关注消费税落地后的成本传导与盈利韧性

7月电池产销延续增长，储能需求仍维持高景气。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，7月中国内地动力和储能电池合计销量185.2GWh，同比增长45.5%、环比下降5.5%，其中动力/储能电池销量分别为129.1/56.1GWh，同比增长41.6%/55.4%。当月合计出口35.2GWh，同比增长51.7%，其中储能电池出口11.3GWh，同比增长33.4%、环比增长4.9%；中国内地动力电池装车量74.6GWh，同比增长33.5%。1-7月储能电池累计销量374.2GWh，同比增长78.6%，继续显著快于动力电池。需求景气亦得到海外项目验证：比亚迪储能与Masdar签署11.275GWh储能系统合同；宁德时代与Alfen签署谅解备忘录，计划自2027年起部署5GWh天恒钠电储能系统，并与Solarpro签署2GWh天恒钠电储能合作协议。7月销量环比回落更多体现月度波动，储能销量仍保持较快同比增长、出口环比提升，叠加海外大型项目持续落地，储能仍是下半年电池需求的重要增量；同时，钠电开始向GWh级推进，有望进一步拓展储能应用空间。

海外：中国以外市场增长加快，中资龙头份额明显提升。SNE Research数据显示，2026年上半年非中国市场电动车电池装车量达到269.0GWh，同比增长26.3%，较1-5月21.8%的累计增速进一步提升4.5个百分点，亦高于同期全球市场20.0%的增速。宁德时代装车量90.5GWh，同比增长41.7%，市场份额由上年同期30.0%升至33.6%；比亚迪装车量28.2GWh，同比增长67.9%，份额由7.9%升至10.5%，两家合计份额由37.9%提升至44.1%，同比增加6.2个百分点。同期全球储能锂电池出货量达到461.3GWh，同比增长71%，其中非中国市场占比约56%，较上年同期约49.5%明显提升；北美、欧洲及其他地区出货量分别同比增长83%、74%和119%。我们认为，海外动力与储能需求均保持较快增长，中资电池企业正由中国车企出海进一步向全球OEM配套及海外储能项目延伸，客户结构和区域布局持续多元化；未来海外产能落地、长期客户合作以及供应链本地化与合规能力，将成为进一步提升全球份额的关键。

8月储能及材料排产进一步提升，产业链生产维持较好水平。7月我国动力和储能电池产量环比增长5.8%至218.0GWh，在销量环比回落的情况下仍保持增长。进入8月，鑫椤锂电数据显示，行业储能预排产达到82.3GWh，环比增长5.1%；正极材料、负极材料及电解液预排产分别为24.27万吨、20.95万吨和14.05万吨，环比增长2.6%、5.3%和6.4%。企业端亦形成验证，宁德时代上半年电池系统产能利用率达到94.86%；鹏辉能源表示，上半年储能电池产品基本满产满销，下半年储能产品需求旺盛、产能已基本饱和。我们认为，当前排产回升具备较明确的终端需求支撑，中国内地储能、海外大储及动力需求共同带动产业链生产改善，储能需求增长亦有望逐步向材料环节传导，支撑产能利用率及盈利水平改善。

税收政策成为短期重要扰动，但更可能加速行业分化，而非逆转供需改善趋势。财政部、海关总署及税务总局明确，自2026年9月1日起对锂离子蓄电池等按2%税率征收消费税，2027年9月1日起升至4%；钠离子电池、固态电池等自2026年9月至2028年底继续免征消费税。同时，电池产品增值税出口退税率已自今年4月由9%降至6%，并将于2027年1月取消。市场主要关注税负上升对电芯盈利及成本传导的影响，同时出口退税下调、锂价波动及海外政策亦对企业盈利形成扰动。我们认为，本轮消费税对行业整体盈利影响相对有限，不宜将税率提升简单等同于电池企业利润率同幅下降。头部企业可通过顺价机制、供应链分摊及内部降本等方式消化部分新增成本，相比之下，成本传导能力较弱的二三线企业压力更大，政策有望加速落后产能出清和份额向龙头集中。需求、排产及盈利改善趋势仍在延续，电池板块首推宁德时代（300750 CH，买入），看好其全球份额、储能业务、成本控制及海外本地化优势。