天孚通信中报 无源超预期 有源Q3将大幅增长

天孚通信2026年二季度实现营收15.0亿元，略低于市场预期，主要受光芯片紧缺影响有源光器件提产；归母净利润7.14亿元，高于市场预期，主要得益于无源产品交付规模及盈利能力提升。无源业务收入15.3亿元，同比+77.4%，毛利率71.9%，创历史新高。有源业务受限于光芯片供应，营收略低于预期。预计Q3有源业务将大幅增长，弥补前期缺口。

光通信行业持续受益于5G、数据中心建设等需求，光芯片作为核心器件价值量不断提升。目前光芯片供应仍存在紧张情况，但行业整体向高端化、集成化发展，6T FAU、Z-Block等高价值量器件占比提升将推动行业盈利能力改善。未来随着产能释放和技术迭代，行业供需关系有望逐步平衡。

本报告重点分析了天孚通信无源光器件的强劲表现和有源光器件的阶段性受限情况。无源业务方面，6T FAU、Z-Block等高价值器件贡献显著，收入同比大幅增长77.4%，毛利率创历史新高。有源业务方面，受光芯片紧缺影响提产受限，但Q3预计将大幅增长，弥补前期缺口。报告还关注了公司产品结构优化和盈利能力提升的长期趋势。

当前光通信市场呈现高端化、集成化趋势，光芯片供需关系阶段性紧张，但行业整体向好的基本面未变。天孚通信无源业务表现突出，收入和利润均大幅增长，体现了公司在高价值器件领域的竞争力。有源业务虽受限于上游供应，但公司已做好Q3大幅增长的准备。行业竞争格局稳定，头部企业凭借技术优势持续扩大市场份额。

本报告提示，光通信行业存在光芯片供应紧张的风险，可能影响有源光器件的交付和营收。同时，市场竞争加剧可能导致价格压力，影响公司盈利能力。此外，新技术迭代和客户需求变化也可能带来不确定性。投资者需关注行业供需关系变化、上游供应链稳定性以及公司技术布局和产品结构优化进展。