2026半年度报告点评：沈阳中小零部件产销大增，半年度业绩高增

图南股份2026年半年度报告显示，公司实现营收10.23亿元（同比+70.9%），归母净利润2.49亿元（同比+167.9%），扣非归母净利润2.47亿元（同比+173.5%）。沈阳图南中小零部件产线规模化转产及在手订单的持续交付是业绩高增的主要原因。中小零部件产品收入占比达45.65%，贡献净利润58.85%，已扭亏为盈。截至2026年上半年末，公司在手订单19.83亿元，预计2026-2028年业绩将持续增长。

中小零部件赛道发展趋势向好，随着汽车行业向电动化、智能化转型，对零部件的定制化和高精度要求提升，中小零部件企业凭借灵活性和专业性获得更多市场机会。图南股份的中小零部件业务收入占比达45.65%，贡献净利润58.85%，已扭亏为盈，显示该赛道具备较强的盈利能力和发展潜力。未来，随着公司产线规模化转产和在手订单的持续交付，业绩有望保持增长态势。

报告重点分析了图南股份的业绩增长驱动因素和中小零部件业务发展情况。业绩高增主要得益于沈阳图南中小零部件产线规模化转产及在手订单的持续交付。中小零部件产品已成为公司核心业务，收入占比达45.65%，贡献净利润58.85%，已扭亏为盈。此外，报告还分析了公司在手订单情况，截至2026年上半年末，公司在手订单19.83亿元，为未来业绩增长提供支撑。

当前市场对图南股份的判断积极，公司通过规模化转产和订单交付实现业绩高增，中小零部件业务已扭亏为盈，展现出较强的市场竞争力。报告预计公司2026-2028年营收分别为23.4/29.0/33.6亿元（同比+108%/24%/16%），归母净利润分别为4.5/6.1/7.4亿元（同比+192%/34%/22%），EPS为1.15/1.53/1.87元，维持“买入”评级。

研报提示了技术创新风险、订单不及预期、交付进度风险、价格波动风险等。技术创新风险主要涉及零部件技术更新迭代快，公司需持续投入研发以保持竞争力；订单不及预期风险在于市场环境变化可能导致订单减少；交付进度风险涉及生产环节可能出现的延误；价格波动风险则与原材料价格变动相关。这些风险需持续关注。