礼物 中信机械 柏楚电子2026H1业绩点评 Q2收入利润实现双20 增长 智能焊接业务进入放量

2026H1柏楚电子实现营业收入12.78亿元（同比增长15.84%），归母净利润7.87亿元（同比增长22.97%）；Q2实现营业收入7.30亿元（同比增长20.17%），归母净利润4.71亿元（同比增长22.37%）。增长主要受益于国内高功率厚板切割需求持续增长及国外应用场景拓展。

智能焊接业务是柏楚电子其他业务高速增长的主要驱动力，尤其在船舶、钢结构、电力等领域应用。2026H1其他业务收入2.56亿元（同比增长64.75%）。公司在船舶海工领域取得突破，如5月获得新能源船厂智能产线订单，显示业务进入放量期。

2026H1平面解决方案收入7.07亿元（同比增长4.39%），管材解决方案收入2.80亿元（同比增长18.33%），三维解决方案收入0.35亿元（同比增长2.94%），其他业务收入2.56亿元（同比增长64.75%）。管材解决方案和其他业务保持较高增速，其他业务主要得益于智能焊接业务突破。

2026H1毛利率为73.93%（同比下降4.9个百分点），主要受原材料价格上涨及产品结构变化影响；净利率为62.03%（同比上升0.5个百分点），主要得益于公司控费效果突出。期间费用率为20.13%（同比下降5.5个百分点），研发费用率保持较高投入（10.37%），财务费用率显著下降（-5.81%）。

2026H1毛利率下降主要受原材料价格上涨及产品结构变化影响，需关注成本控制。此外，市场竞争加剧可能影响业务增长，研发投入保持高比例但需平衡短期盈利压力。国际市场拓展存在不确定性，需持续关注海外业务进展。