华测检测2026年中期业绩交流会纪要

一、核心要点

1. 2026上半年业绩表现强劲：营收34.29亿元，同比增16%；归母净利润5.64亿元，同比增21%；经营活动现金流4.38亿元，同比增150%；净利率16.44%，同比提升0.65个百分点。
2. 收入结构优化：境外收入同比增62.9%，占比破10%；各板块营收均实现增长，其中医药及医学服务同比增57%，生命科学同比增12%，工业测试同比增19%，消费品检测同比增13%，贸易保障同比增10%；营收增长中6%来自并购，10%来自自然增长。
3. 战略与转型：实施“123战略”，聚焦长期增长点、配置资源支持成规模增长点、精耕传统服务领域提效率；主动放弃低质量业务，追求高质量增长；2026中期每10股派0.5元，员工持股计划覆盖519名核心骨干。
4. 重点业务进展：半导体板块下半年业绩乐观，高毛利检测业务增长显著；医药及医学服务布局体外研究、类器官等平台，昆山医药项目已投用部分楼宇；AI数字化落地120余个应用场景，自主实验室仍处发展阶段；上半年仅完成新加坡优俊食品检测机构并购，明确2030年目标将于10月投资者日公布。

二、投资线索

1. 重点布局领域：聚焦车规、AI芯片、先进制程等检测需求增量显著的领域，同时布局低空、机器人等未来爆发力领域；海外并购关注东南亚、欧洲、南美等区域的食品、船舶认证、产品认证机构，优先选择收入1-2亿的标的；国内并购聚焦战略协同细分赛道，收缩传统领域中政府抽检等低质量业务，拓展企业端需求。
2. 资本与基地规划：上半年资本开支5.2亿元，用于成都、深圳二基地建设，董事会决定将固定资产投资预算从7%回升至10%匹配新投资需求，基地建成后将停止新基地建设。

三、风险与关注

1. 行业竞争风险：检测行业呈K型分化，超半数中小环境检测机构亏损，聚焦政府抽检的食品检测机构经营承压；工业测试板块中的海事板块受中东局势影响毛利下降，食品、生命科学毛利率受低毛利并购业务拉低，工业、贸易保障板块毛利率短期承压，长期有提升空间。
2. 海外并购风险：南非Safesa、希腊M42等海外并购标的整合中，需关注协同效应释放进度，坚持战略符合度、价格合理性核心原则，避免盲目扩张。
3. 政策与汇率风险：需关注海外相关认证政策如FCC认证的变动影响，生物资产处理采用谨慎财务原则，避免调价调整利润。