国金汽车晨会第95期：继峰股份2026年中报点评

继峰股份2026年二季度业绩符合预期，本部业务表现突出，格拉莫海外业务边际改善。本部上半年营收55亿元，同比增77%，归母净利2.25亿元，同比增94%；乘运车座椅营收42亿元，同比增111%，配套极客、理想等新车。格拉莫海外业务二季度EBIT利润率改善，欧洲区8%（环比+1pct），北美区-3%（环比+3pct），北美持续扭亏。

国内座椅市场空间约1000亿元，海外约三四千亿元，继峰已获约1200亿元在手订单，年化收入约200亿元以上。今年国内座椅业务市占率有望近10%，净利率持续上行，高端座椅赛道站稳并加速，已拓展至欧洲、东南亚，明年海外业务加速。

继峰股份报告重点关注乘运车座椅和格拉莫海外业务。乘运车座椅营收42亿元，同比增111%，配套极客、理想等新车。格拉莫海外业务二季度EBIT利润率改善，欧洲区8%（环比+1pct），北美区-3%（环比+3pct），北美持续扭亏。同时关注机器人业务，继峰与零星翘首设合资公司，已投用多台第一代七轴双臂机器人，海外替代潜力大。

继峰股份面临头枕扶手业务增速慢的挑战，核心客户大众、宝马、理想今年上半年销量不佳拖累。此外，行业汽车贝塔下行，需关注订单落地、新业务拓展进度。但报告认为下半年汽车销量通常好于上半年，业绩兑现情况值得关注。

继峰股份报告提示头枕扶手业务增速慢，核心客户销量不佳可能拖累业绩。同时需关注行业汽车贝塔下行带来的影响，以及订单落地和新业务拓展进度。报告指出这些风险需持续关注，但未涉及投资建议。