中信汽车继峰股份 26H1业绩中枢超预期

2026-07-15 未知机构棋落

核心观点：格拉默2026年上半年业绩表现强劲，乘用车座椅业务快速放量，规模效应显著，盈利能力大幅提升；公司持续推进整合降本，海外业务增利趋势延续，整体业绩及基本面出现拐点。
关键数据：
- 2026年上半年：
  - 经营性息税前利润：约4,170万欧元，同比+17.2%
  - 净利润：约2,430万欧元，同比+85.5%
  - 归属于上市公司股东的净利润：约1.72亿元（人民币），同比+84.95%
  - 第二季度：
    - 经营性息税前利润：约2,340万欧元，同比+100%（已剔除约230万欧元正向汇兑收益）
- 乘用车座椅业务：
  - 订单陆续量产，预计营业收入超过40亿元，同比增幅超100%
  - 预计扭亏为盈，中期目标市场份额20%，一年供应300+万辆车，收入300亿元，净利率7%，利润20+亿元
- 全年预期：
  - 净利润：7+亿元（人民币）
研究结论：公司乘用车座椅业务快速放量，规模效应和降本措施显著提升盈利能力；整合降本和海外业务增利趋势带动业绩拐点；公司股价估值处于低位，持续重点推荐。