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Lumentum Holdings Inc最新财报表现如何？
Lumentum Holdings Inc. (LITE.O) 近期发布的强劲财报显示，Jun-Q 销售额和 EPS 分别超出预期 2% 和 9%，Sep-Q 指导价也超出预期 9% 和 16%。公司管理层强调，光模块 (CPO) 和光子相干 (OCS) 业务进展顺利，同时非英伟达 (NVIDIA) 的 NPO 部署者需求强劲，NPO 业务将成为新的增长点。管理层预计，OCS 业务在 2026 年下半年将贡献超过 4 亿美元的收入，CPO 业务时间表保持不变，NPO 业务将在 2027 年底至 2028 年初逐步放量。公司继续看好激光需求，目前激光供应仍短缺 30% 以上。Citibank 随后上调了 Lumentum 的销售预测，并将非 GAAP 毛利率预期上调至 50.5% 以上，最终将 EPS 上调 9% 和 17。
光模块和光子相干业务的发展趋势是什么？
Lumentum Holdings Inc. 在光模块 (CPO) 和光子相干 (OCS) 业务方面均取得进展。CPO 业务时间表保持不变，而 OCS 业务预计在 2026 年下半年将贡献超过 4 亿美元的收入。NPO 业务被视为新的增长点，其整体规模将超过 CPO 业务，因为非英伟达客户的光源需求高于英伟达。NPO 业务将带来更高的收入和光强度，预计在 2027 年底至 2028 年初逐步放量。公司管理层表示，光模块和光子相干业务进展顺利，非英伟达客户的需求强劲，推动 NPO 业务成为重要增长引擎。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了 Lumentum Holdings Inc. 的 NPO、CPO 和 OCS 业务进展及未来增长潜力。管理层指出，NPO 和 CPO 业务均为增长机会，但 NPO 业务整体规模更大。报告还强调了非英伟达客户对光源需求的强劲需求，以及激光供应短缺 30% 以上的市场现状。此外，报告提及公司将继续保持强劲的激光需求，并在低功率嵌入式激光市场具有竞争优势。Citibank 上调了 Lumentum 的销售预测和 EPS 预期，并给予“买入”评级，目标价为 1200 美元。
当前光通信市场现状如何？
当前光通信市场呈现多业务协同发展的态势。Lumentum Holdings Inc. 的财报显示，光模块 (CPO) 和光子相干 (OCS) 业务进展顺利，非英伟达客户的光源需求强劲，推动 NPO 业务成为新的增长点。公司管理层预计，OCS 业务在 2026 年下半年将贡献超过 4 亿美元的收入，NPO 业务将在 2027 年底至 2028 年初逐步放量。此外，公司继续看好激光需求，目前激光供应仍短缺 30% 以上，表明市场仍存在较大增长空间。公司在低功率嵌入式激光市场具有竞争优势，并计划将部分产能从日本工厂的 EML 转移到 CW 激光，以抓住 CW 激光市场的增长机会。
研报提示的主要风险有哪些？
Citibank 在研报中提示了 Lumentum Holdings Inc. 面临的主要风险，包括：1) AI 领域竞争加剧导致市场份额增长受限；2) AI 芯片需求增长不及预期；3) CPO 和 OCS 新产品推广不及预期。这些风险可能影响公司业务的增长和市场表现。此外，公司仍需应对激光供应短缺 30% 以上的挑战，以及 AI 市场接受速度和毛利率提升的不确定性。尽管存在这些风险，Citibank 仍给予 Lumentum “买入”评级，目标价为 1200 美元，表明其长期发展前景仍被看好。