公司深化“双轮驱动”战略,光伏设备稳健发展,客户涵盖Intel、Cisco等全球龙头企业。CPO产业化加速,ficonTEC作为核心设备供应商地位稳固,凭借五大核心竞争力(自主研发软件、先进定位系统、业务模式、科研合作、丰富经验)深度绑定Intel、Broadcom等客户,预计2026-2027年规模上量。OCS技术成为新增长极,ficonTEC获得瑞士头部公司两条全自动OCS封装整线订单(合计约1716.5万欧元),新一代生产系统实现亚微米级公差对准,公司计划通过港股上市支持产能扩张。盈利预测显示2025-2027年收入分别为7.01、12.93、16.77亿元,EPS分别为-0.30、0.30、0.60元,对应PE分别为-954.8、968.5、481.4倍。首次覆盖给予“买入”评级,认为公司短期受光伏行业景气度影响,但核心看点在于光电子高端设备的战略卡位与成长动能,有望持续受益于CPO产业化加速和AI算力需求爆发。风险提示包括技术整合不及预期、市场需求不及预期、政策支持力度不及预期。