西部证券电新团队AI与半导体等板块标的投资会议纪要

西部证券电新团队召开AI与半导体等板块标的投资电话会议，重点推荐新宙邦、兴源材质、金博股份、福斯特等标的。新宙邦2026年电解液业务盈利8-10亿元，2027年增长引擎切换至有机氟、电子化学品；半导体冷却液受益3M退出供给真空，2026年销量超1000吨、营收4亿元，2027年预计销量翻倍、营收10亿元以上。兴源材质参股邦磁电子，为国内唯一量产压电陶瓷企业；邦磁电子布局半导体MFC、锂电涂布头，2027年营收有望达4-5亿元、净利润2亿元以上。金博股份依托中南大学技术优势，现有500吨氮化铝粉体产能8月底投放，2027年满产；产品供应AI光模块上游，受益稀土限制出口及国内供应链安全需求。福斯特光伏胶膜主业穿越周期，感光干膜进入AI材料领域，2027年出货5亿平方米、营收45亿元。

AI与半导体赛道行业发展趋势向好。户储板块9-10月排产和出货量环比上升，估值中枢偏离此前25倍水平，部分标的估值达20倍以下。AI液冷板块推荐大圆泵业与冰轮环境，大圆泵业屏蔽泵技术沉淀久，800伏液冷泵有技术储备，空间有翻倍潜力。国能日新上半年及全年维持坚定推荐，独立储能业务下半年或加速，2028年及以后市场规模将超功率预测市场。特锐德数据中心业务看好，三电脑产品适配800伏多规格输出，深耕预制仓领域，最新产品可靠性远超行业要求。国内维持推荐东方电气，其扩产及海外对接节奏稳定，看好有强出海背景的电源供应商。

报告重点分析了AI与半导体板块标的的投资机会。推荐新宙邦、兴源材质、金博股份、福斯特等标的。新宙邦半导体冷却液受益3M退出供给真空，2026年销量超1000吨、营收4亿元，2027年预计销量翻倍、营收10亿元以上。兴源材质参股邦磁电子，邦磁电子布局半导体MFC、锂电涂布头，2027年营收有望达4-5亿元、净利润2亿元以上。金博股份依托中南大学技术优势，现有500吨氮化铝粉体产能8月底投放，2027年满产；产品供应AI光模块上游。福斯特感光干膜进入AI材料领域，2027年出货5亿平方米、营收45亿元。此外，报告还关注户储板块、AI液冷板块、独立储能业务、数据中心业务等方向。

市场现状呈现积极态势。户储板块9-10月排产和出货量环比上升，估值中枢偏离此前25倍水平，部分标的估值达20倍以下。AI液冷板块推荐大圆泵业与冰轮环境，大圆泵业屏蔽泵技术沉淀久，800伏液冷泵有技术储备，空间有翻倍潜力。国能日新上半年及全年维持坚定推荐，独立储能业务下半年或加速，2028年及以后市场规模将超功率预测市场。特锐德数据中心业务看好，三电脑产品适配800伏多规格输出，深耕预制仓领域，最新产品可靠性远超行业要求。国内维持推荐东方电气，其扩产及海外对接节奏稳定，看好有强出海背景的电源供应商。海外市场北美AI数据中心供电可得性受讨论，市场大幅降低9月加息概率，Blumann的SOFC供应商订单增长快，北美燃机需求及全球产能紧缺预期乐观。

研报提示以下风险：本会议观点不构成投资建议，投资者需自主承担投资风险。各标的业务推进存在不确定性，如新材料产品放量、产能落地、海外市场拓展等节奏或不及预期。行业层面受政策、供需、技术迭代等因素影响较大。海外市场布局、跨境业务开展存在地缘、贸易等不确定因素。需关注各标的业务推进的不确定性，如新材料产品放量、产能落地、海外市场拓展等节奏或不及预期，以及行业层面受政策、供需、技术迭代等因素影响较大，海外市场布局、跨境业务开展存在地缘、贸易等不确定因素。