多晶硅周报：依旧面临弱供需现实及强政策预期，期货跟随现货报价波动

核心观点与市场概述

• 观点：多晶硅市场依旧面临弱供需现实及强政策预期。多晶硅现货报价上涨但暂无成交，期货跟随现货报价上涨，价差收敛。关注终端对价格抬升的接受程度，小幅下调需求预期。多晶硅和硅片库存增长反映成交不畅，库存有所积累。多晶硅环节或需进一步减产以重新平衡供需，支撑价格回升。强政策预期支持下，期货价格震荡走强，后续或继续跟随现货报价，但若供需无改善，库存压力或导致价格再度承压。目前价格在均线上方，偏强。
• 市场概述：本周多晶硅现货报价继续上调，但无成交。N型复投料均价上涨5%至39.45元/千克；N型颗粒硅上涨5%至39.5元/千克；N型混包料上涨4.8%至38.5元/千克；N型致密料上涨4.45%至39元/千克。行业自律引导实施以来，市场已连续两周处于无成交状态。期货价格跟随现货报价震荡上涨，主力合约PS2609报收39030元/吨，上涨5.37%。

供需情况分析

• 供应：7月产量回升至10万吨左右，周度产量增长0.01万吨至2.6万吨。7月国内多晶硅产量约10.51万吨，环比增加13.13%。8月预计产量将增至11.2万吨左右，环比增幅约6.5%。行业自律及弱需求背景下，价格上涨或需要减产配合，关注减产计划。
• 需求：7月组件产量为41.8GW，环比增9%，同比回落11%。8月排产上涨1%至42.37GW。2026年6月中国光伏新增装机12.48GW，同比减少13%，环比增加44%。组件价格分化，分布式组件上涨0-0.3%，集中式下跌0.2%，出口增加0.5%，终端对涨价的接受程度较低。

成本利润分析

• 利润：8月多晶硅价格回升带动利润修复，目前已至盈亏平衡区间，组件利润小幅回落。市场监管总局开展光伏行业价格合规指导，推动企业从“拼价格”向“拼质量”转变。龙头企业达成协议，坚决落实完全成本销售，严格执行能耗标准。8月7日现货报价上涨，多晶硅N型复投料均价上涨17.55%至37.5元/千克。

进出口

• 2026年6月：多晶硅净出口增加，进口量850吨，出口量为2461吨。硅片出口量环比回升12%，同比回升4%。太阳能电池出口量为7.02亿个，环比减少20%，同比减少17%。组件出口19.34GW，同比减少，环比增加。

库存及仓单变化情况

• 仓单：增加580手至22240手，折6.6万吨。多晶硅厂家库存上涨1.1万吨至29.1万吨。

策略建议

• 单边：观望
• 套利：观望
• 期权：观望
• 总体建议：政策支持和落地若乐观看待，企业完全成本上报情况再次抬高价格预期可以逢低试多，但基本面的改善或仍需进一步减产，建议投资者做好风控管理，保持审慎持仓节奏。