钢矿周报：弱现实强预期博弈依旧，高位波动

钢矿周报 弱现实强预期博弈依旧，高位波动 黑色研究团队 2022年04月11日 钢材：强预期弱现实博弈依旧，钢价高位运行 核心要点： 供给：本周唐山地区开工小幅回升，五大材产量环比增加，卷螺双增 需求：强预期与弱现实之间博弈依旧，现实需求回暖等待疫情缓解，有望后置 库存：五大材上下游整体累库，待进一步打通 利润：长流程生产利润低位，小幅扩张；短流程生产利润于盈亏线附近 价差：主力期货下跌大于现货，螺纹、热卷主力10基差走强，螺纹、热卷5-10月差走扩 综合看：本周供需双增，期现价小幅回调。全国多个地区疫情情况尚未有好转，主要集中于华东地区，体现在生产与消费两端均呈现下滑。短期弱现实与强预期博弈依旧，钢价高位运行。 操作建议：单边操作难度高，或以20日均线为支撑区间操作；5-10正套短线参与 风险点：国内疫情情况，国际地缘动荡 铁矿：短期需求或筑顶，跟随成材高位波动 核心要点： 本周最新一期澳巴海外发运环比减少373.9万吨，其中澳洲环比减少155.6万吨，巴西环比减少218.3吨，45港到港量增加93.4万吨，疏港量环比增加32.3万吨。需求端，日均铁水产量环比回升1.4%至229.32万吨。铁矿港口库存高位去化，共计15225.85万吨，自二月底以来连续去库。 本周铁矿主力自突破近期高点后，跟随成材小幅回调。钢企复产持续中，但短期受疫情和低利润扰动。厂内日耗量持续走高，进口铁矿库存低位，库消比有所回落。目前黑色上下游产业链利润分配不均，矿和成材端相对较低。铁矿短期走势仍将跟随成材高位波动，但振幅更大。 风险点：政策调控，国内疫情加剧，国际地缘动荡 钢材 价格：螺纹多地现货价格高位波动 30003500400045005000550060006500元/吨价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海2017201820192020202120222500300035004000450050005500600065007000元/吨价格:螺纹钢:HRB400 20mm:天津20172018201920202021202230003500400045005000550060006500元/吨价格:螺纹钢:HRB400 20mm:杭州20172018201920202021202225003000350040004500500055006000元/吨价格:方坯:Q235:唐山201720182019202020212022数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 价格：热卷现货价格小幅回调 2800330038004300480053005800630068007300元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:天津2017201820192020202120222800330038004300480053005800630068007300元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海2017201820192020202120222800330038004300480053005800630068007300元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:广州20172018201920202021202215002000250030003500400045005000550060006500元/吨唐山钢坯价格指数201720182019202020212022数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 价格：盘螺、高线小幅下调，中板、冷轧基本持稳 300035004000450050005500600065007000元/吨价格:盘螺:Ф8-10:中天:杭州201720182019202020212022300035004000450050005500600065007000元/吨价格:中板:普20mm:上海2017201820192020202120223000350040004500500055006000650070007500元/吨价格:冷轧板卷:1.0mm:上海201720182019202020212022300035004000450050005500600065007000元/吨价格:高线:6.5:HPB300:杭州201720182019202020212022数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 价格：废钢偏强运行，水泥震荡运行 10001500200025003000350040004500元/吨废钢价格2017201820192020202120227090110130150170190210230点水泥价格指数:全国2017201820192020202120221000150020002500300035004000元/吨市场价(不含税):废钢:6-8mm:张家港20172018201920202021202280100120140160180200220240点水泥价格指数:华东201720182019202020212022数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 价格：螺纹和热卷主力合约高位震荡 2000250030003500400045005000550060006500元/吨螺纹钢05合约季节性走势图RB1805RB1905RB2005RB2105RB2205200030004000500060007000元/吨热卷05合约季节性走势图HC1805HC1905HC2005HC2105HC220520002500300035004000450050005500600065007000元/吨热卷10合约季节性走势图HC1810HC1910HC2010HC2110HC22102000250030003500400045005000550060006500元/吨螺纹钢10合约季节性走势图RB1810RB1910RB2010RB2110RB2210数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 供给：全国钢厂开工率环比回升 0102030405060708090100%唐山钢厂:高炉开工率20172018201920202021202230405060708090100%唐山钢厂:产能利用率201720182019202020212022数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 6065707580859095247家钢铁企业：高炉开工率：中国20182019202020212022 供给：五大材产量环比增加，螺卷双增 8008509009501000105011001150万吨五大品种钢材产量201720182019202020212022200250300350400450螺纹钢周度产量201720182019202020212022250270290310330350370热卷周度产量201720182019202020212022数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 需求：节后五大材表观需求量环比下滑，螺减卷增 200400600800100012001400万吨五大品种钢材表观需求201720182019202020212022-200-1000100200300400500600螺纹钢表观需求量201720182019202020212022200220240260280300320340360380热卷周度表观消费量201720182019202020212022数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 需求：房地产维持负增速，商品房成交面积延续低位 02000400060008000100001200016/01/0317/01/0318/01/0319/01/0320/01/0321/01/0322/01/03100大中城市成交土地建筑面积100大中城市:成交土地规划建筑面积:当周值4 per. Mov. Avg. (100大中城市:成交土地规划建筑面积:当周值)万平方米0200400600800100030大中城市商品房成交面积30大中城市:商品房成交面积:当周值4 per. Mov. Avg. (30大中城市:商品房成交面积:当周值)万平方米-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00房地产各项增速房屋施工面积:累计同比%房屋新开工面积:累计同比%房屋竣工面积:累计同比%商品房销售面积:累计同比%数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 库存：五大材整体小幅累库，倒金字塔结构 10001500200025003000350040004500万吨五大品种钢材总库存201720182019202020212022400900140019002400螺纹钢总库存201720182019202020212022200250300350400450500550600热卷总库存201720182019202020212022020406080100120140万吨库存:钢坯:唐山:合计201720182019202020212022数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 利润：高炉生产盈余，电炉于盈亏线 -5000500100015002000元/吨螺纹钢长流程钢厂利润201720182019202020212022-400-20002004006008001000120014001600元/吨天津热卷生产利润201720182019202020212022-50005001000150001000200030004000500060007000华东电炉螺纹钢生产利润华东螺纹钢利润上海螺纹钢价格华东电炉成本元/吨元/吨-1000-50005001000150001000200030004000500060007000华北电炉螺纹钢生产利润华北螺纹钢利润天津螺纹钢价格华北电炉成本元/吨元/吨数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 基差：螺纹、热卷主力基差走强 -300-150015030045060075090010501200135015001650元/吨螺纹钢10合约基差：上海HRB400 20mmRB1710RB1810RB1910RB2010RB2110RB2210-200-10001002003004005006007008009001000元/吨热卷10合约基差：上海Q235B 4.75mmHC1710HC1810HC1910HC2010HC2110HC2210数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 -500-300-1001003005007009001100元/吨螺纹钢01合约基差：上海现货RB1801RB1901RB2001RB2101RB2201RB2301-250-50150350550元/吨热卷01合约基差：上海现货HC1801HC1901HC2001HC2101HC2201HC2301 价差：螺纹、热卷5-10月差走扩 -200-1000100200300400500元/吨螺纹钢跨期价差：RB05-RB10RB1705-RB1710RB1805-RB1810RB1905-RB1910RB2005-RB2010RB2105-RB2110RB2205-RB2210-150-100-50050100150200250300350400450500元/吨热卷跨期价差：HC05-HC10HC1705-HC1710HC1805-HC1810HC1905-HC1910HC2005-HC2010HC2105-HC2110HC2205-HC2210数据来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 -150-75075150225300375450525600675元/吨螺纹钢跨期价差：RB10-RB01RB1610-RB1701RB1710-RB1801RB1810-RB1901RB1910-RB2001RB2010