东吴电子陈海进 盛科通信获近6亿交换芯片订单

盛科通信新签订单金额约5.75亿元，合同履行期超过一年且收入分期确认，主要验证国产交换芯片旺盛需求，为后续业绩增长提供支撑。订单金额超2025年营收的50%，显示市场对公司产品的认可度。

国产交换芯片市场需求旺盛，随着国产替代进程加速，国产交换芯片在性能和可靠性上逐步接近国际水平，市场份额持续提升。12.8T/25.6T产品已进入推广及逐步应用阶段，未来51.2T市场空间巨大，行业前景广阔。

研报重点分析了盛科通信新签的大额订单对公司业绩的支撑作用，以及与中国电子集团的关联销售额度提升带来的增长潜力。12.8T/25.6T产品推广和22亿额度兑现预期，显示公司在高端交换芯片领域的竞争优势和成长空间。

当前交换芯片市场呈现国产替代加速的特点，国产厂商在政策支持和市场需求双重驱动下，逐步打破国外厂商垄断。盛科通信等国内企业通过技术突破和订单积累，正逐步扩大市场份额，行业竞争格局正在重塑。

研报未提示具体风险，但需关注半导体行业周期性波动、技术迭代风险以及市场竞争加剧等因素。此外，合同履行期较长且收入分期确认，可能存在回款风险，需持续跟踪公司经营情况。