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赛恩斯铼回收业务的核心竞争优势是什么？
赛恩斯的核心竞争优势在于与二股东紫金矿业的深度合作，以及多元化的铼回收模式。紫金矿业持股21%提供强力赋能，吉林铼回收项目年处理能力达2吨铼酸铵，未来钼加工综合回收铼项目进一步拓展回收渠道。公司在国内铼回收产能领先，结合紫金铜钼冶炼资源，预计铼回收规模超10吨/年。此外，公司掌握核心资源，通过污酸提取铼成本约500万元/吨，在铼价上行周期中充分受益。
铼行业未来发展趋势如何？
铼行业未来发展趋势呈现供需矛盾加剧和需求景气爆发的特点。供给侧方面，智利占全球50%储量但供应受限，美国和中国均依赖进口，铼生产伴生铜钼冶炼导致供给弹性低。需求端，铼下游79%用于航空航天发动机，地缘政治驱动军机增长、国产大飞机推进及北美燃气轮机需求爆发，预计2030年全球铼需求达191吨。中国需求预计达56吨，但原生铼产能仅5.3吨，存在较大需求缺口。
赛恩斯在铼回收领域的布局有何特点？
赛恩斯在铼回收领域的布局具有资源掌控力强、产能领先和模式多元化的特点。公司通过二股东紫金矿业获得深度赋能，吉林铼回收项目已落地，未来钼加工综合回收项目进一步丰富回收路径。考虑紫金铜钼产能协同，公司铼回收规模有望超10吨/年。此外，公司先发布局铜钼冶炼掌握核心资源，通过污酸提取铼成本控制，在铼价上涨时能充分受益。
当前铼市场的供需状况如何？
当前铼市场呈现供需矛盾突出的特点。供给端，智利占全球50%储量但供应受限，美国和中国均依赖进口，铼生产伴生铜钼冶炼导致供给弹性低。24年全球原生铼产能仅62吨，中国仅5.3吨，远低于需求。需求端，铼下游79%用于航空航天发动机，地缘政治驱动军机增长、国产大飞机推进及北美燃气轮机需求爆发，预计2030年全球需求达191吨，中国需求达56吨。若不增加产能，2030年全球需求缺口129吨，中国缺口51吨。
研报提示的主要风险有哪些？
研报提示的主要风险包括行业政策变化和投产节奏不及预期。政策变化可能影响铼回收行业的监管环境，而投产节奏不及预期则可能导致公司铼回收业务进展放缓。此外，铼价格波动也会影响公司业绩表现，但研报未提示投资涨跌或买卖时机。