2026H1营收、利润创历史同期新高，中期分红比例维持高位

2026年上半年，公司营收4.28亿元，同比增长24.4%；归母净利润1.72亿元，同比增长30.7%。Q2营收2.55亿元，同比增长19.0%；归母净利润1.33亿元，同比增长29.0%。销售收款同比增长53%，合同负债储备充裕。毛利率提升至78.9%，期间费用率下降0.5pct至39.6%，扣非归母净利率为35.1%

休闲服务行业受益于消费升级和政策支持，市场空间持续扩大。AI技术赋能教育，提升服务效率和个性化体验，成为行业重要发展方向。公司通过百校计划和AI组织落地，积极把握行业趋势，推动业务创新。未来，行业竞争将更加激烈，但优质教育服务仍将保持增长动力

报告重点分析了公司2026H1的营收利润增长情况，AI战略落地进展，以及中期分红和股权激励计划。公司营收利润创历史同期新高，AI战略成效显著，中期分红比例维持高位，股权激励目标设定清晰。报告还分析了公司毛利率、费用率等财务指标，以及销售收款和合同负债情况

当前公司市值对应PE约为18/15/12x，维持“优于大市”评级。报告维持2026年归母净利润预测3.9亿元不变，并上调2027-2028年预测至4.7/5.6亿元。若下半年排课密度提升优化、百校计划开展良好，全年业绩不排除进一步超额完成股权激励目标可能性

报告提示的主要风险包括到课率不达预期、宏观经济下行风险、关键业务人员流失、AI产品落地不及预期等。公司需关注市场变化，加强风险管理。到课率是教育服务公司核心风险之一，宏观经济下行可能影响消费能力，关键人员流失和AI产品落地效果将直接影响公司长期竞争力