公司2024年第二季度营收创历史新高，利润率持续修复
2024年上半年业绩表现
- 营收：2024年上半年实现营收154.87亿元，同比增长27.22%。
- 归母净利：实现归母净利6.19亿元，同比增长24.96%。
- 扣非归母净利：实现扣非归母净利5.81亿元，同比增长53.46%。
- 毛利率：毛利率为13.36%，同比减少0.18个百分点。
- 净利率：归母净利率为4.00%，同比减少0.08个百分点。
2024年第二季度业绩亮点
- 营收：实现营收86.45亿元，同比增长36.94%，环比增长26.34%，创下历史同期最高水平，增幅达15.96%。
- 归母净利：实现归母净利4.84亿元，同比增长25.51%，环比增长257.96%。
- 扣非净利：实现扣非净利4.74亿元，同比增长46.86%，环比增长33.98%。
- 毛利率：毛利率为14.28%，同比减少0.83个百分点，环比增加2.08个百分点。
- 净利率：归母净利率为5.60%，同比减少0.52个百分点，环比增加3.63个百分点。
行业与市场分析
- 全球半导体市场：2024年上半年全球半导体销售额同比增长18.1%，行业复苏明显。
- 应用领域拆分：
- 通讯电子：营收64亿元，同比增长48.4%，占公司整体营收的41.3%。
- 消费电子：营收42.1亿元，同比增长32.6%，占公司整体营收的27.2%。
- 运算电子：营收24.3亿元，同比增长21.8%，占公司整体营收的15.7%。
- 工业及医疗电子：营收11.6亿元，同比下滑17%，占公司整体营收的7.5%。
- 汽车电子：营收12.9亿元，同比增长0.6%，占公司整体营收的8.3%。
基地与工厂情况
- 长电韩国：营收8.62亿美元，同比增长58.19%，净利率1.25%。
- 星科金朋：营收8.40亿美元，同比增长4.33%，净利率9.31%。
- 江阴长电：营收7.35亿元，同比增长19.03%，净利率16.03%。
- 长电宿迁：营收5.08亿元，同比增长22.78%，净亏损0.15亿元。
- 长电滁州：营收4.39亿元，同比增长8.13%，净亏损427.08万元。
战略布局与未来展望
- 算力：XDFOI™Chiplet高密度多维异构集成工艺已进入稳定量产阶段。
- 存力：封测技术覆盖16层NAND flash堆叠，35um超薄芯片制程能力，Hybrid异型堆叠等领域。
- 电力：垂直供电模块VCORE技术已实现量产。
- 汽车电子：设有专门的汽车电子事业中心，与Tier1/OEM厂商建立战略伙伴关系，布局生态产业链。
投资建议
- 盈利预测：调整2024-2026年盈利预测至20.12/30.60/34.05亿元。
- 估值对比：公司估值相比行业具备较强性价比。
- 评级：维持“买入”评级。
风险提示
- 同行价格竞争加剧。
- AI对先进封装的需求拉动不及预期。
- 研报使用信息数据更新不及时。
