分析师简报会指引保守，目标价下调至41.70元

该研报指出宇通客车下调2026年国内销量预期至3万辆，维持19千辆出口目标，其中5千辆为新能源客车。欧盟工业法案预计2028年初实施，影响海外产能扩张。国内市场承压，新能源客车出口增速放缓。估值倍数从18倍下调至15倍，目标价41.70元，维持“买入”评级。

新能源客车行业在欧洲及“一带一路”市场政策支持下发展，但面临欧盟工业法案等政策不确定性。国内市场复苏缓慢，出口基数高企。龙头企业有望持续提升销量与利润率，但需关注销量、售价及市场份额变化。

研报重点分析了宇通客车销量指引下调、欧盟工业法案影响、国内市场压力及估值调整。指出公司2026年国内销量预期降至3万辆，出口目标19千辆，其中新能源客车5千辆。估值倍数下调至15倍，反映国内销量预期降低及工业法案潜在负面影响。

当前市场现状显示国内新能源客车市场承压，出口增速放缓。欧盟工业法案将影响海外产能扩张，公司暂缓扩张等待政策细节。国内市场复苏缓慢，但长期受益于欧洲及“一带一路”市场政策支持。

研报提示短期风险包括国内市场复苏缓慢、新能源客车出口基数高企、工业法案落地不确定性。下行风险涉及销量/售价不及预期、传统客车销售疲软、市场份额被侵蚀。上行风险则包括销量/售价超预期、市场份额提升、工业法案细节有利。