甲醇月报：地缘反复扰动，基本面多空博弈

7月甲醇市场价格重心较6月明显下移，月内呈"上旬探底、中旬企稳反弹、下旬高位回落"的运行节奏。第一阶段（上旬）受前期高基差修复和下游抵触情绪影响，价格下跌；第二阶段（中旬）因成本与供应共振，价格止跌反弹；第三阶段（下旬）地缘因素提振价格冲高，但刚需不足导致回落。

供应端明显收紧。7月国内产能利用率下滑至84.9%，产量减少2.3%，检修集中兑现于西北、华北及山东等产区。海外美伊冲突致伊朗约85%产能停车，供给收缩提供底部支撑。需求端平淡分化，MTO开工率回落，传统下游处季节性淡季。

7月甲醇库存呈现"先降后升"的V型走势，月初去库至40万吨附近，月末累库至68.7万吨。进出口方面，7月出口量预计明显回落，进口量因地缘局势波动，6月装运货物7月中下旬集中抵达，但7月初冲突升级致进口恢复预期落空。

展望8月，供应呈"国内复产+海外增量"双重宽松预期，港口累库为核心压制，需求增量有限，地缘扰动成为需要重点关注的变量。建议区间思路对待，重点跟踪伊朗到港节奏、港口库存累积幅度与MTO加工利润。8月国内检修装置陆续复工，海外伊朗浮仓集中到港或致进口量回升，需求端仅温和修复，难以消化同步增长的内外供给。