原油
- 行情资讯：INE主力原油期货涨0.74%报544.20元/桶；高硫燃料油涨1.04%报3586.00元/吨；低硫燃料油涨0.76%报4670.00元/吨。
- 策略观点：
- 单边：持有原油偏尾行空头战略配置，等待地缘发酵时逢高加空。
- 高硫燃油：逢低止盈。
- 跨区价差：INE-WTI短期观望，Brent-WTI逢高空配。
甲醇
- 行情资讯：区域现货普遍下跌，主力期货涨1.81%报2649元/吨，MTO利润跌28元。
- 策略观点：甲醇进入累库阶段，海外局势明朗，推荐逢高空配。
尿素
- 行情资讯：区域现货小幅下跌，主力期货涨0.11%报1742元/吨。
- 策略观点：3季度开工高位预期强，供需双旺下国内矛盾不突出，出口配额问题边际影响为主，价格较高且需求利多预期时间不站在需求一侧，逢高空配。尿素替代性估值极致时或出现需求边际利多。
橡胶
- 行情资讯：RU和NR震荡，BR大幅下跌，提示买入BR下跌期权机会。需求预期转好，供应增加，需求季节性淡季。山东轮胎开工负荷走高，库存压力存在。社会库存环比下降1.1%至119.7万吨。
- 现货：泰标混合胶16500元，STR20报2180美元，江浙丁二烯10000元，华北顺丁12500元。
- 策略观点：灵活应对，盘面短线交易，设置止损，快进快出。泰国原料供应增加，NR和RU短期震荡，中期准备翻多。BR暂时观望，买入看跌期权多头继续持有。
PVC
- 行情资讯：主力合约跌0.13%报4523.00元/吨。
- 策略观点：企业利润回落至中性水平，短期产量下降，预期开工进一步下降。下游内需负荷恢复高位，出口退税取消但海外减产预期或需国内补充。霍尔木兹海峡封锁推动成本上行，亚洲缺中东原油引发减产预期或抵消出口退税利空，短期预期筑底，跟随原油波动。
纯苯&苯乙烯
- 行情资讯：纯苯现货期货无变动，基差扩大；苯乙烯现货跌5.59%报8600元/吨，期货跌5.48%报8388元/吨，基差走弱。BZN价差涨14元/吨报77.25元/吨，EB非一体化装置利润降490元/吨报-1439.2元/吨。供应端开工率下降，需求端三S加权开工率上涨。
- 策略观点：苯乙烯非一体化利润偏低，估值向上修复空间大。成本端纯苯供应偏宽，供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工高位震荡。苯乙烯港口库存持续去库，需求端三S整体开工率震荡上涨。建议等待纯苯开工触底反弹后做多EB-BZ价差。
聚乙烯
- 行情资讯：主力合约跌4.42%报7650元/吨，现货跌2.78%报8100元/吨，基差走强。上游开工率下降，库存去库，下游开工率下降。
- 策略观点：地缘冲突影响反复，化工品回归基本面交易。PE估值向下空间仍存，仓单压制减轻。供应端煤制库存去化，价格支撑回归。季节性淡季，需求端无亮点。地缘冲突逐渐回归，空仓观望。
聚丙烯
- 行情资讯：主力合约跌4.78%报8086元/吨，现货跌1.11%报8975元/吨，基差走强。上游开工率上涨，库存去库，港口库存累库，下游开工率下降。
- 策略观点：成本端EIA月报指出三季度温和增产，供应过剩缓解。供应端下半年产能投放压力凸显；需求端下游开工率季节性震荡。短期地缘冲突影响回归，长期矛盾从成本端主导转移至投产错配。
聚酯
- PX：
- 行情资讯：主力合约涨0.38%报7998元/吨，石脑油裂差报46.10美元/吨。
- 策略观点：负荷预期下降至低位，下游PTA同样预期降负去库，产业链整体负荷中枢下降，PX和PTA进入去库周期，中东意外发酵或导致炼厂负荷下降，缺原料逻辑占主导地位。估值中性，预期库存大幅下降，后续估值预期上升空间小，短期波动大，注意风险。
- PTA：
- 行情资讯：主力合约涨0.89%报5690元/吨，盘面加工费报443.31元。
- 策略观点：后续意外检修较多，PTA转为大幅去库格局，加工费有较强支撑。PXN在中东地缘持续发酵情况下，预期仍有上升空间，短期波动大，注意风险。
- 乙二醇：
- 行情资讯：主力合约涨2.60%报4936元/吨，乙烯报921.00美元/吨，榆林坑口烟煤末报705.00元/吨。
- 策略观点：国外装置检修量上升，国内进入检修季，中东原油缺少导致意外降幅，预期负荷持续下降，进口4月起预期大幅下降，港口预期大幅去库。估值油化工利润低位，短期伊朗局势紧张，存在进口大幅萎缩带动去库的预期，油化工进一步减产预期较大，短期波动大，注意风险。
