信达消费 菜百股份推荐更新

研报预测菜百股份7月投资金品类同比增长较快，金饰品类增长稳健，主要得益于金价企稳和居民投资情绪恢复，验证了此前判断。投资金业务具备独特α，会员单位+全直营渠道模式使其克价较其他主流品牌低百元以上，性价比优势显著，金价上行有望刺激动销，弹性可观。

美国非农数据不及预期，美联储加息预期弱化，推动金价上冲，下半年金价易涨难跌。行业投资主线包括动销为王，潮宏基、老铺黄金（7月调整销售策略提振动销）、周大福、六福集团表现均不错；关注具备性价比优势的投资金业务标的。

报告重点分析了菜百股份投资金业务的独特优势，包括会员单位+全直营渠道模式带来的性价比优势，以及金价上行对动销的刺激作用。同时关注行业整体趋势，如金价走势和主要黄金珠宝品牌的销售表现。

当前黄金市场受美国非农数据不及预期和美联储加息预期弱化影响，推动金价上冲。下半年金价易涨难跌，主要黄金珠宝品牌如潮宏基、老铺黄金、周大福、六福集团等在销售策略上表现积极，注重动销。

报告提示需关注金价波动风险，虽然下半年金价易涨难跌，但市场仍存在不确定性。同时，投资金业务的增长也依赖于居民投资情绪的恢复和金价走势，需警惕相关市场风险。