行业趋势:
- 欧洲市场受中东局势影响需求偏弱,但供应链加速向中国和东南亚转移,利好中资供应链企业;
- 美国整体需求保持平稳,但后续通胀和降息延迟可能影响需求。
公司优势与份额提升:
依托大客户营销能力、差异化产品研发、海外基地布局、制造及运营等综合优势,公司持续提升市场份额。
景气跟踪:
美国整体保持较优增速,受beta影响有限;国内品牌平稳增长,预计Q2整体仍实现双位数增长。
盈利能力:
原材料价格和汇率为主要影响因素,公司加速落实提价(产业链地位提升)和自身降本,整体盈利能力或保持窄幅震荡,H2提价落地、改善可期。
承压项目:
2025年主要拖累项目为罗马尼亚基地和美国渠道商,但改善趋势明确,预计今年逐步实现扭亏,Q1业绩已显现这一趋势。
自主品牌:
- 国内线下门店较快增长,线下自主渠道和线上保持平稳增长,去年国内自主品牌线上线下(含品牌投入)已实现整体盈利,加快打造国内人体工学第一品牌;
- 海外跨境电商精益运营,收入稳步增长,盈利能力持续改善。