权益市场回顾与展望
上周（2026.08.03-2026.08.07）A股整体迎来修复，成长风格显著占优，创业板指、深证成指等弹性指数涨幅居前。市场风险偏好阶段性回暖，资金从防御板块回流至高贝塔方向，AI算力、硬件升级及半导体产业链成为反弹核心驱动力。美股同样迎来修复，云厂商和AI应用在财报支撑下持续走强，半导体、算力链快速反弹，资金从上游硬件扩散至云服务、数据中心运营、算力租赁和AI应用变现方向。美国非农和ADP新增就业走弱，降低加息预期，但CPI、PPI仍受油价影响偏强，美联储可能维持谨慎偏鹰，金融条件仍会阶段性压制成长估值。美伊霍尔木兹协议未完全落地，油价虽回落但仍需防范伊朗方面反复。国内政策预期升温，财政支出、地产稳定、资本市场信心修复和中美关系缓和都对指数形成托底。A股短期由急跌修复转为震荡反弹，整体配置思路应逐步转向均衡化，后续行业选择上应回避微观交易结构恶化的方向，业绩确定性、涨价传导能力及政策催化将成为结构选择的关键。海外算力聚焦技术新趋势和放量环节，国产算力关注超节点和设备材料环节，部分港股互联网龙头和应用公司或受益于风格切换。传统行业中有色、化工、出口和消费的绩优龙头都有修复的机会，但弹性相对有限。
泛固收市场回顾与展望
上周（2026.08.03-2026.08.07）债市期限利差收窄，1年期国债收益率上行5.83BP至1.204%，10年期国债收益率下行0.27BP至1.71%，30年期国债收益率下行0.95BP至2.18%。短端收益率上行明显，长端收益率在震荡中略有下行，但10年期国债收益率依然在1.70%关口徘徊。7月政治局会议后，债市经历会议定调货币政策宽松、PMI为首的基本面数据偏弱等利好催化，债市整体特别是长端交易情绪复苏，30年国债期货突破20日均线。未来一段时间，在流动性未见政策性收紧的情况下，长端期限利差压缩或仍将缓慢进行，但需关注长端交易是否过热。美债收益率全面下行，1年期美债收益率下行7BP至4.01%，2年期美债收益率下行9BP至4.19%，10年期美债收益率下行10BP至4.65%。7月非农就业数据超预期下行暗示劳动力市场或有降温态势，加息的必要性可能有所减弱；美伊局势边际缓和，油价有所回落，多重因素推动美债收益率走低。REITs整体下跌，中证REITs全收益指数收跌1.64%，产业园、数据中心、仓储物流等REITs跌幅居前。一级市场方面，上周有6单首发公募REITs取得新进展。
公募基金市场观察
8月7日，沪深交易所发布《关于就完善上市开放式基金相关安排公开征求意见的通知》，分类明确商品期货LOF、QDII LOF及连续60个交易日场内资产净值低于1000万元的小规模LOF的终止上市情形与程序。两家交易所均要求，相关LOF在场内简称前冠以“*”字样，向投资者警示退市风险。管理人应在规则施行之日开市前披露公告，提示终止上市风险并提醒持有人可选择赎回、卖出或跨系统转托管至场外。此次调整旨在解决部分LOF存在的高溢价风险和流动性不足等问题。
基金指数表现跟踪
上周（2026.08.03-2026.08.07）权益策略主题类指数中，主动股基优选、价值股基优选、均衡股基优选、成长股基优选、医药股基优选、消费股基优选、科技股基优选、高端制造股基优选、周期股基优选均有所表现。货币增强指数、纯债指数、固收+指数、可转债基金优选、QDII债基优选、REITs基金优选也分别有所波动。
风险提示
本报告模拟组合结果基于对应模型计算，非实盘业绩，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金指数等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。
