有色金属行业周报：美国非农不及预期，贵金属有望持续反弹

美国非农数据不及预期可能减弱美联储加息预期，同时中国央行持续购金为金价提供支撑，预计金价持续反弹。本周金价上涨7.67%，银价上涨11.42%。中国央行的大幅购金动作进一步支撑长期金价，维持黄金行业“推荐”投资评级。

本周铜铝价格均有所上涨，LME铜价上涨2.12%，SHFE铜价上涨2.70%。铜库存处于低位，而铝库存也在走低。铜矿供应持续偏紧，铝供应量预计持续提升，但短期内全球铝锭去库趋势不改。维持铜、铝行业“推荐”投资评级。

锡价近期震荡为主，主要受供需两弱影响。缅甸佤邦产区全面复产推迟至2027年，供应端持续偏紧。传统焊料及合金领域仍处淡季，下游企业维持刚需采购。矿端供应扰动加剧支撑锡价，维持锡行业“推荐”投资评级。

本周锂价仍下跌，工业级碳酸锂价格环比下降0.71%。锂产量持稳，库存小幅去化，贸易商库存也小幅去化。储能高需求支撑长期锂价，维持锂行业“推荐”投资评级。

本行业研报提示需关注全球宏观经济波动、主要国家货币政策变化、地缘政治风险等因素对有色金属价格的影响。此外，矿山供应稳定性、下游行业需求变化也是需关注的重点。投资者应结合市场动态综合判断。