有色金属行业周报：美5月零售数据不及预期&前值下修，降息预期有望持续推动贵金属上涨

有色金属行业周报摘要

市场表现与贵金属展望

• 市场表现：本周，COMEX黄金期货收盘价下跌0.6%，COMEX银期货收盘价下跌0.1%。
• 经济信号：美国5月零售数据低于预期，增加了经济疲软的预期，并可能促使美联储开始降息，从而推动贵金属价格继续上涨。
• 投资建议：预计金银价格仍有上行空间，白银受工业与投机属性影响，波动可能大于黄金。长期看好贵金属投资机会，建议关注黄金、白银相关标的。

工业金属动态

• 铅锌锡：铅锌锡价格小幅上涨，铜铝价格持续回落。铜矿影响减小，再生铜冶炼产量增加，铜价短期震荡调整。长期看，全球对绿色能源行业的持续关注将对铜的需求前景持乐观态度。
• 工业金属板块：政策推动下，与国内经济相关的工业金属价格有望回升。推荐关注铜、铝等工业金属板块。

稀土与钨

• 稀土：镨钕金属价格略有下降，镨钕氧化物价格上涨，国内供给增速收窄支撑稀土价格。
• 钨：黑、白钨精矿价格及下游产品下跌，但供应偏紧。随着制造业复苏预期增强，钨的需求量或增加。

能源金属行情

• 锂钴镍：全线回落。关注后续能源金属需求增长情况。
• 锂：碳酸锂、氢氧化锂、锂精矿价格下跌。
• 钴：金属钴、氯化钴价格微降。
• 镍：镍矿价格持平，镍金属、镍豆、镍板价格下跌，硫酸镍价格持平。

新材料领域

• 人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域值得关注。

投资建议

• 贵金属：美国加息接近尾声，市场交易降息预期，推荐关注山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、银泰黄金。
• 工业金属：铜、小金属、铝、稀土板块弹性顺序为铜>小金属>铝>稀土，推荐关注紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、锡业股份、驰宏锌锗、云南锗业、神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥。
• 新材料：推荐铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。

风险提示

• 美国加息超预期。
• 经济复苏进度不及预期。
• 海外需求恢复不及预期。