2026年下半年化工行业展望：供需格局边际改善，绿色转型加速分化

2026年上半年，全球化工行业在产能合理化与贸易格局重塑中延续温和复苏，国内行业呈现“总量承压、结构分化”的运行态势。供应方面，精细化工、天然气化工等细分领域表现亮眼，但纯碱、化学纤维、化肥等行业存在结构性问题；需求方面，房地产及基建等项目建设端需求疲软，高端新材料需求保持旺盛，行业整体从规模扩张转向依靠技术进步与需求升级的结构性调整。受原油价格波动、天然气及煤化工价格阶段性波动等因素影响，国内化工品价格整体呈现冲高回落走势。政策层面，重点已从“控增量”转向“优存量”，通过改造升级存量资产、淘汰落后产能来释放结构性红利，资金向先进产能建设与绿色低碳领域集中，信用与融资的结构性分化态势持续深化。

展望2026年下半年，化工行业供需格局有望边际改善，景气度或将企稳回升，但各子行业分化将延续，增长动能将更依赖于高端化与绿色化转型。供给端，随着“反内卷”政策深化及产能扩张阶段渐近尾声，行业供给格局有望继续改善；需求端，下游库存处于低位，新兴领域需求旺盛，政策持续刺激内需，化工品出口动能正在释放。信用水平方面，化工行业信用风险整体可控，发债主体高度集中于高信用等级央国企及头部企业，资金投向持续向先进产能建设、技术改造及绿色低碳等领域集中。