传媒行业周报20260809：开源、闭源模型价差收敛，游戏行业景气度积极

本周行情

• 传媒指数上涨2.61%，跑赢沪深300，跑输深证成指、创业板指等主要指数。
• 传媒二级行业均上涨，广告营销、影视院线、数字媒体、游戏涨幅靠前。

开源、闭源模型价差收敛

• DeepSeek预告将整体大幅上调API价格，V4 Flash正式版上线后调用量激增、服务容量承压为主要原因。
• ChatGPT解除免费用户交互限制，并免费开放GPT-5.6 Luna，此前已将GPT-5.6 Luna的API价格下调80%。

游戏产业上半年景气度持续，关注上市公司中报

• 2026年1-6月，国内游戏市场实际销售收入1884.5亿元，同比增长12.17%。
• 客户端游戏市场实际销售收入452.88亿元，同比增长27.92%，成为拉动整体市场增长的主要增量。
• 移动游戏市场实际销售收入1352.1亿元，同比增长7.9%。
• 自研游戏海外市场实际销售收入123.72亿美元，同比增长30.22%。
• 头部厂商中，世纪华通预计同比增长61.87%至79.57%，巨人网络预计同比增长157.38%至183.12%，恺英网络预计同比增长36.84%至64.20%，吉比特预计同比增长57%-71%。

投资建议

• 看好AI整体发展趋势，特别是AI应用、AI视频、物理AI相关方向。
• 游戏景气度仍在持续，当前估值较低，具备较高配置性价比。
• 推荐世纪华通、恺英网络、完美世界、巨人网络、三七互娱、姚记科技、中原传媒等游戏、出版类公司。
• 关注暑期档相关公司，建议关注儒意电影、光线传媒。
• 看好token经济相关的AI应用及服务、AI视频工具等方面的发展，推荐中文在线、昆仑万维。
• 关注物理AI相关，建议关注风语筑、宝通科技、凡拓数创、丝路视觉等。
• 专业资料受益于推理需求发展，建议关注中信出版、博瑞传播等。

风险提示

• AI落地不及预期。
• 游戏行业及出海政策变化。
• 新品上线带来产品竞争加剧。