机器人行业周报：宇树IPO发行定价落地，帕西尼获10亿元战略融资

机器人行业核心逻辑与投资建议

一、行业景气度加速向上

• 政策支持加码：工信部等七部门发布2026年揭榜挂帅任务，设置2028年验收指标；深圳南山区启动机器人应用场景揭榜支持；芜湖将具身智能算力券兑付比例提高至45%；青岛发布具身智能等数据要素成果。政策工具从方向引导转向量化攻关、算力补贴、场景开放、数据流通和检测认证。
• 本体企业资本化：宇树科技科创板IPO发行定价落地，发行价150.80元/股，对应上市时市值约609.93亿元，募集资金约60.99亿元；战略配售引入社保基金组合、DeepSeek及多家产业资本。破壳机器人、求之科技分别完成亿美元级Pre-A轮和1亿美元天使+轮融资。
• 产品定义与场景验证加速：越疆科技发布鹿萌（DOBOT LUMO），向家庭陪伴、教育科研和商业互动等场景延伸；万德昌创新发布PCR具身智能代步机器人；松延动力与文旅伙伴、酷哇科技与高校推进场景合作和联合研发。整机厂商同步验证产品定义、渠道与持续运营能力。
• 技术主线：触觉、灵巧操作、端侧控制与数据闭环。帕西尼发布PX-FOOTRIX足底多维触觉传感器；中科慧思发布L1、D1、M1三款灵巧手；兆易创新与地瓜机器人构建“上位大脑+关节小脑”协同架构；黎曼动力等推进百万小时具身数据建设；天机智能与德国莱茵TÜV开展认证合作。

二、本体企业动态

• 宇树科技：发行定价落地，与DeepSeek推进模型协同。
• 越疆科技：发布鹿萌，向家庭陪伴与教育场景延伸。
• 破壳机器人与求之科技：连续完成大额融资，家庭及消费具身智能热度延续。

三、核心零部件与数采

• 帕西尼：完成10亿元战略融资，发布PX-FOOTRIX足底多维触觉传感器。
• 中科慧思：发布三款灵巧手，构建本体与数据双飞轮。
• 兆易创新与地瓜机器人：构建上位大脑与关节小脑协同架构。
• 其他：众擎机器人、擎安机器人数据采集平台启用；恺望数据完成超1亿元融资；飞捷科思完成数亿元A1轮融资；Ommo完成数千万美元A轮融资；中科慧思发布L1、D1、M1三款灵巧手并预发布F系列。

四、投资建议与估值

• 2026年是人形机器人0-1兑现的重要节点：特斯拉链预计年内第一代量产产品发布，国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台。
• 全球迈入机器人“军备竞赛”：重点关注五大方向：
  1. 特斯拉链的收敛：关注拓普集团、三花智控等。
  2. 技术迭代与收敛：看好电驱动新技术、灵巧手、新材料等，关注英诺赛科、日盈电子等。
  3. 海外其他供应链的机会：关注兆威机电、银轮股份等。
  4. 国内本体和应用垂类机会：关注宇树、智元等本体标的，以及供应链相关标的。
  5. 围绕长期确定性：布局“优质格局”的标的，关注绿的谐波、奥比中光等。

五、风险提示

• 行业竞争加剧。
• 人形机器人量产与商业化进展不及预期。
• 技术路线快速变化。
• 相关公司主业业绩及融资兑现不及预期。