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AI智能汽车8月投资策略：易控智驾港交所上市，看好智能化

交运设备 2026-08-09 黄细里东吴证券阿杰

核心结论

7月智能化边际变化：世界模型与自研芯片密集上车，RoboX主线进入"牌照—车队—IPO"共振阶段。政策端，工信部发布《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》，明确L2功能边界与驾驶员监控责任；7月15日六大城市同步开启L3全域上路试点，阿维塔、享界G9取得L3级道路测试牌照。产业端，地平线发布HSD V2.0，小鹏MONA L03搭载图灵芯片实现城市NOA，理想新一代L6全系标配自研马赫M100芯片+激光雷达，华为推送ADS 5，蔚来推送"世界模型"新版辅助驾驶。商业化端，易控智驾上市，特斯拉Robotaxi登陆迈阿密、奥兰多与坦帕。
8月智能化催化：关注六大城市L3全域试点落地反馈、Robotaxi多城扩张与去安全员兑现。政策端关注六大城市L3全域试点的运营数据、事故责任界定与常态化落地。产业端关注理想L6马赫M100+城市NOA月底OTA兑现、小鹏第二代VLA与TuringViT量产上车及GX Robotaxi进展、地平线HSD V2.0路测反馈。
投资建议：坚定看好2026年L4RoboX主线！B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏集团+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操出行/黑芝麻智能】；A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】。
下游应用维度相关标的：Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏集团；2）技术提供商+运营分成模式：地平线/百度集团/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴滴出行/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器/白犀牛（拟上市）等。其他无人车视角：矿卡：希迪智驾、易控智驾等/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文远知行等）。
上游供应链维度相关标的：1）B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份/易咖智车（拟上市））；2）核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（舜宇光学科技/禾赛/速腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等。
风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。

AI智能汽车投资框架

投资机会：一张图看懂AI智能汽车投资机会，复盘与展望。
投资节奏：一张图看懂汽车智能化投资节奏，思维方式转变。
产业节奏预判：2026-2030年智能化产业节奏，技术—成本—运营共振推动RoboX商业化。
2026年L4RoboX投资主线催化剂：以特斯拉为代表新玩家跑步入局Robotaxi。
2026年L4RoboX的定价体系：智能体创收能力的差异，等级越高创收能力越高。
RoboX产业链投资图谱：芯片-智驾技术提供商-用户运营商为微笑曲线两端。

L4RoboX月度跟踪

特斯拉Robotaxi进展：在奥斯汀、湾区、亚特兰大、洛杉矶、凤凰城、迈阿密、达拉斯、休斯顿、圣安东尼奥和奥兰多等区域推进，运营面积持续扩容，可发现车队规模增长，纯无人运营里程数增加，接管率提升，日活/月活数增长。
Waymo Robotaxi进展：在旧金山、奥斯汀、洛杉矶、硅谷、凤凰城、迈阿密、达拉斯、休斯顿、圣安东尼奥和奥兰多等区域推进，运营面积拓展，可发现车队规模增长，纯无人运营里程数增加。

L2-L3智能化C端月度跟踪

乘用车最新年度预测数据：预测2026全年实现2000万辆零售销量，同比-12%。
2025年1-12月城市NOA渗透率变化：小鹏、问界、理想、Wey牌等品牌城市NOA智驾零售销量及渗透率变化。
新能源渗透率跟踪：批发口径新能源渗透率62.8%。
自主品牌市占率跟踪：零售口径环比-1.9pct。
L2-L3智能化C端7月大事件：政策发布《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》，六大城市开启L3全域上路试点，小鹏MONA L03上市，理想新一代L6发布，华为推送ADS 5，阿维塔科技取得L3级自动驾驶测试牌照，享界G9获批北京市L3级道路测试牌照。