建筑材料行业报告：电子布延续高景气，关注龙头涨价趋势

4月份电子布延续高景气涨价态势，AI相关low-CTE、一代布二代布等产品需求旺盛，供给短期难以满足，产品价格有望持续提升。同时，传统电子布产能紧缺叠加织布机紧缺，预计传统电子布仍将延续超预期涨价态势。建议关注中国巨石。

水泥行业仍处于需求复苏阶段，但出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建端资金相对保障较好，房建需求仍有压力。从中期维度来看，水泥行业产能有望在限制超产政策下持续下降，产能利用率提升将带来利润弹性。关注海螺水泥、华新建材、上峰水泥。

近期产线冷修停产增多，但终端需求表现仍平淡，短期下游需求疲软叠加前期投机货源释放，导致玻璃价格表现仍偏弱。关注成本上升背景下可能导致的超预期减产情况。关注旗滨集团。

粗砂需求端表现尚可，受到结构性刚需支撑以及成本上涨影响，预计短期价格仍然以上涨趋势为主。电子纱细分领域表现景气，受AI产业链需求景气驱动，低介电产品迎来量价齐升。一代、二代、及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随AI呈现爆发式增长。看好行业需求持续的量价齐升趋势。关注中国巨石、中材科技。

东方雨虹公布2025年年报及2026年Q1季报，2025年公司实现营收275.79亿元，同比降低1.70%；归母净利润1.13亿元，同比增加4.71%，扣非后归母净利润2.36亿元，同比增加90.74%。2026Q1公司实现营收71.90亿元，同比增加20.74%，归母净利润4.02亿元，同比增加108.89%，扣非后归母净利润3.62亿元，同比增加110.73%。

天安新材发布2025年年报，2025年公司实现营收30.86亿元，同比下滑0.47%；归母净利润1.12亿元，同比增长10.46%，扣非后归母净利润1.08亿元，同比增长19.80%。

中国巨石发布2026Q1业绩预增公告，2026Q1公司归母净利预计为11.7~13.1亿元，同比+60%~+80%，扣非归母净利11.9~13.4亿元，同比+60%~+80%。

风险提示：反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。