环保行业周报：7月碳价上涨至百元，碳市场新政发布，配额收紧信号明确

一、本周市场表现

• 环保板块上涨4.9%，优于大盘（上证综指上涨2.8%）。
• 细分子板块中，水治理、资源化、监测/检测/仪表、环境修复板块涨幅较大，环卫板块涨幅显著，水务板块下跌，垃圾焚烧板块跌幅较大。
• 个股方面，天源环保、和达科技等涨幅居前，青达环保、华光环能等跌幅居前。

二、专题研究：碳市场

• 7月碳价上涨17.5%至98.59元/吨，成交量7333.1万吨，成交额59.09亿元。
• 全国碳市场已成为全球规模最大的碳市场，覆盖约83亿吨二氧化碳排放量。
• 7月27日，生态环境部发布新政，覆盖发电、钢铁、水泥、铝冶炼四大行业，标志着碳市场从单一发电行业向多行业扩容。
• 新政要点：
  • 打破配额永久跨期有效的预期，2024年以前配额无法用于未来履约。
  • 预分配比例明确为上一年度核查排放量的50%。
  • 发电行业基准值下调，配额收紧信号明确。

三、行业动态

• 国家发展改革委国家能源局印发《新型电力系统建设“十五五”规划》，到2030年非化石能源发电量占比达50%。
• 国家能源局发布中国核电发展报告，我国核电机组数量全球第三，商运核电机组装机容量6248万千瓦。
• 工业和信息化部等四部门组织开展2026年度重点行业能效、碳效领跑者企业推荐工作。
• 生态环境部公开征求《排污单位自行监测管理办法（征求意见稿）》和《生态环境监测技术服务机构管理办法（征求意见稿）》。
• 海南省开展2026年度国家工业节能监察工作。
• 青海省印发《青海省零碳工厂培育建设实施方案(试行)》。
• 广东省印发《广东省化工园区建设标准和认定管理实施办法》。
• 宁夏回族自治区印发《宁夏循环经济发展“十五五”规划》，提出大宗固废综合利用和再生资源回收利用质效提升目标。

四、公司公告

• 中国天楹控股股东计划增持公司股份，金额不低于5000万元。
• 中科环保中标侯马市垃圾焚烧发电项目，规模800t/d。
• 聚光科技累计回购公司股份7,531,879股，占总股本1.68%。
• 高能环境累计回购公司股份286.9416万股，占总股本0.19%。
• 军信股份发行境外上市外资股（H股）获得中国证监会备案。
• 伟明环保累计回购公司股份1,605.11万股，占总股本0.78%。
• 盈峰环境全资子公司参与认购天津砺思星瀚创业投资合伙企业份额。
• 朗坤科技累计回购公司股份907,494股，占总股本0.38%。

五、投资建议

• “十五五”期间，节能环保及资源循环利用有望维持高景气度。
• 水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。
• 重点推荐：瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境。
• 建议关注：旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保。

六、风险提示

• 项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。