全球市场规模
- 总量：全球中大客市场规模呈现顺周期属性，与政策驱动强相关。2004-2019年销量受益全球经济持续增长，2020年受疫情冲击销量下滑，2023年起销量强劲复苏并逐步恢复至疫情前水平。
- 结构-分地区：中国为全球第一大市场，2023年受益海外需求拉动、国内旅游景气及新能源政策延续触底反弹，2025年销量13万辆，占比32%。海外市场2025年销量26万辆，占比68%，亚太（除中国）+欧洲+拉美为核心市场，分别占比36%/13%/10%。
- 结构-分能源类型：2025年全球新能源中大客销量7万辆（渗透率18%），中国新能源客车销量4万辆（渗透率62%），海外合计3万辆（渗透率10%）。
全球格局
- 中大客-海外：老牌外资仍主导海外市场，2020年起中国客车凭借新能源和性价比优势加速抢占份额，2025年中国客车品牌海外市占率从5%提升至14%。
- 新能源中大客：中国新能源中大客全球市占率从2020年的30%提升至2025年的37%，其中2023-2025年欧洲市占率稳步提升（宇通8%-16%、比亚迪6%-11%）。
国内-内需
- 市场规模：2026年客车内销处于景气上行周期，2022-2025年内销连续增长至42万辆（其中轻客/大中客达35/7万辆），有望持续受益旅行需求、公交新能源政策驱动及置换周期。
- 结构-分大中轻客：轻客与物流景气强相关，大中客与补贴政策+旅游景气强相关。大中客直至2024年新能源补贴政策恢复后步入上行期，轻客2023年起疫情恢复后进入复苏期。
- 结构-分车型（中大客）：座位客车与旅游景气下的客运需求强相关，2023年起旅游复苏修复；公交车与政策补贴强相关，2024年新能源公交以旧换新政策恢复后复苏；校车与政策补贴强相关，进入存量阶段。
- 结构-分能源类型：2025年中国客车内销新能源渗透率45%（中大客55%，中大客公交81%）。
- 格局：稳固&一超多强
- 分轻中大客：中大客集中度高，2025年宇通+金龙系+福田合计占比62%，宇通为绝对龙头。
- 分车型（中大客）：公交客车集中度稳中有升，座位客车集中度稳定高位，校车宇通绝对龙头长期领跑。
- 分能源类型：新能源客车宇通/金龙23%>中车电动8%；燃油车宇通35%>福田欧辉25%>金龙13%>中通5%/安凯3%。
海外-出口
- 市场规模：中国客车凭借新能源先发技术+性价比优势加速出海，2025年出口总量高增至15万辆，CAGR20-25=30%，其中轻客/中大客分别达9/6万辆。
- 结构-分大中轻客：中大客/轻客出口量快速增长至2025年6/9万辆，CAGR20-25约31%/30%。
- 结构-分车型：座位客车+公交客车为主。
- 结构-分能源类型：燃油车为主，2020起新能源机遇带动整体出口加速提升。2025年客车新能源/燃油出口销量高增至2.3/13万辆，大中客新能源/燃油出口销量高增至1.4/4.1万辆。
- 结构-分地区：欧洲是出海重要市场，其他地区分布均衡，出口金额占比欧洲29%>>中东16%>非洲15%>独联体14%>拉美12%＞亚太11%。
- 格局：一超多强，共同加速出海替代外资。
- 驱动力：三电技术优势、性价比优势、宇通经营质量优秀。
- 出海细分赛道各有优势：
- 分大中轻客：中大客由宇通30%>金龙27%>>中通10%>安凯9%>比亚迪4%；轻客出口由上汽27%>长安21%>金龙16%。
- 分车型：公交客车由宇通29%>金龙25%>比亚迪14%/中通10%；座位客车由金龙50%>>宇通18%>安凯9%/中通7%。
- 分能源类型：新能源由比亚迪24%>宇通23%>金龙22%>中通8%>中车电动4%；燃油出口由金龙44%>宇通22%>中通8%/福田8%/安凯7%。
研究结论
- 2026年客车景气延续：内需受益政策顺周期（公交新能源以旧换新+座位客车旅游景气），出海持续加速。
- 总量：2025年销量增长至56万辆，CAGR22-25=12%。出口2025年突破15万辆，CAGR20-25=30%，2026年新能源出口有望加速并带动燃油车型增长。
风险提示
- 国际贸易摩擦的不确定性、国内经济复苏节奏进度低于预期、第三方数据失真的风险、测算偏差的风险、信息滞后或更新不及时等风险。
