核心观点与数据
- 新季玉米产量预测:预计26/27年度全国玉米种植面积增加1500万亩(占全国玉米面积2.4%),主要增加区域为黑龙江及华北;但单产预计下降1.1%(东北产区下降3-5%),整体产量与去年基本持平。
- 需求分析:国内替代品(小麦、进口谷物)增多,需求略降;1-6月玉米、高粱、大麦进口总量1291万吨,同比增加485万吨;国内玉米结转库存约2000万吨。
- 价格预测:受种植成本上涨(地租上涨200元/亩)、供应宽松、需求偏低影响,玉米价格预计低于种植成本;26/27年度北港平仓价波动区间预计2200-2400元/吨,低于去年;01玉米震荡区间2200元/吨,05玉米2240-2350元/吨,07玉米2250-2400元/吨。
研究结论
- 短期走势:年初供应宽松、需求减弱,价格窄幅波动;年后随着小麦消耗结束、进口成本上涨,国内玉米价格将迎来小幅反弹,05和07玉米存在做多机会。
- 长期展望:玉米底部震荡,26/27年度现货波动低于去年,年后价格有望回升。