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铁矿石月报：铁水产量进一步走低空间有限，矿价短期震荡磨底后或将有所修复，8月矿价或先弱后强

2026-08-04 翟贺攀,聂嘉怡建信期货 xingxing+

核心观点：铁水产量进一步走低空间有限，矿价短期震荡磨底后或将有所修复，8月矿价或先弱后强。
行情回顾：7月铁矿石期货2609合约表现“小幅上涨—调头回落—加速下跌”，月跌幅4.15%。螺矿比小幅回落后震荡上行。
宏观环境分析：
- 国际：美伊维持“边打边谈、打打停停”状态，美联储维持利率不变，内部分歧加剧，沃什会后发言中性偏鹰。
- 国内：政治局会议强调加快存量政策落地，财政政策温和扩张，消费政策或优化供给，地产政策以防风险为主。
基本面因素分析：
- 供给端：
  - 进口矿：7月发运量回落，符合季节性规律；到港量基本持平，预计8月上旬下滑。
  - 国内矿：1-6月产量同比下滑8.21%，7月产能利用率震荡回落，预计8月铁精粉产量稳定。
- 库存端：7月港口库存小幅回升，钢厂库存可用天数增加至22天，预计后续维持在20-22天。
- 需求端：7月铁水产量、高炉产能利用率、开工率持续走低，钢材产量、表需跌至新低，预计8月上旬减产幅度放缓。
- 钢厂盈利水平：7月钢企盈利率下滑至33.77%，仅30%左右企业盈利，热卷高炉利润回平衡，螺纹钢等仍亏损。
后市预判：
- 澳巴发运和到港量回升但后续将下滑，需求弱势，库存累积，矿价短期承压。
- 原料价格回落，吨钢利润修复，国内政策推进或带来需求预期。
- 钢企减产进入中后期，铁水产量进一步走低空间有限，矿价短期震荡磨底后修复，8月先弱后强。