碳酸锂晨报：供需博弈承压运行，成材：重心下移偏弱运行

核心观点与关键数据

• 碳酸锂：供需博弈承压运行。主力合约震荡收涨0.84%至13.94万元/吨，持仓减0.83万手，广期所仓单增1101手至2.77万手。现货均价14万元/吨，环比持平，上游散单挺价，下游逢低采购，锂盐厂检修导致产量预期收缩，8月盐湖产量或大幅提升，远期供应增量压制盘面。
• 基本面：供应端，上周锂辉石精矿微跌，开工率48.02%，总产量22841吨，盐湖产量同比高增，6月进口锂辉石折7.2万吨LCE，环比+13%，同比+33%。需求端，三元增产累库，铁锂增产去库，7月26日新能源汽车销量25.3万辆，同比+0.40%，渗透率71.7%，同比+32.78%。库存端，SMM四地社会库存4.82万吨（-2127吨），总库存天数20.1天（-1.4天），下游、贸易商去库，上游小幅累库。
• 国际与国内政策：美联储加息预期推迟，15%临时关税豁免关键矿物；国内电池消费税差异化调整利好固态电池，电池综合利用管理办法优化资源供应，11部门推动新能源重卡应用，青海盐湖开发、储能规划及零碳园区建设将支撑中长期供需平衡。

研究结论

• 短期走势：锂价震荡运行，关注检修复产、锂矿到港情况、库存及仓单演变、头部电池厂排产。
• 风险因素：检修复产情况、锂矿到港情况、库存及仓单演变、头部电池厂排产。

重要声明

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