8月度金股：降波蓄势，结构致胜

这份研报指出近期科技行情回摆并非产业主线终结，而是前期极致分化后资金与情绪共振的行情回摆。后续修复将更多体现为内部结构的再分化。8月市场有望转向筑底降波，中报验证推动配置从主题扩散转向业绩筛选。

研报建议关注需求放量、国产替代和份额提升驱动的“量增”品种，如国产算力、半导体设备、先进制程扩产链、测试设备、模拟芯片及算力基础设施。这些领域有望在市场修复中表现突出。

报告重点关注科技方向和非科技方向。科技方向包括国产算力、半导体设备等；非科技方向则关注低估值、现金流稳定的保险，业绩持续兑现的环保公用，兼具金铜景气与宏观对冲价值的有色资源品，以及消费、商贸零售及医药中经营改善明确、估值与筹码压力相对较低的结构性机会。

研报认为8月市场有望转向筑底降波，中报验证将推动配置从主题扩散转向业绩筛选。前期科技行情的回摆并非产业主线终结，而是资金与情绪共振后的调整，后续修复将体现为内部结构的再分化。

研报提示了经济增长不及预期、政策推进不及预期、地缘政治风险、海外政策不确定性等风险因素。这些因素可能对市场表现产生影响，需密切关注。