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博迈科2026年经营情况如何？
博迈科2026年上半年营收7.64亿元，同比降26%，主要受俄罗斯项目减值计提影响，归母净利润为-7000万元，但扣非后利润为正。公司货币资金及理财合计超20亿元，合同负债11亿元，资产负债率低，现金流稳健。核心业务聚焦模块化分包，上半年向上游设计采购、下游安装延伸，承接卡塔尔能源2.2亿美元LNG扩产项目，与荷兰SBM签署3年框架协议获项目优先选择权，在建项目含圭亚那、苏里南深水油气IPSO项目，下半年将推进南美LNG项目。公司产能利用率约40%，暂无需大额扩产，2025年扣俄项目减值后净利率约10%-12%，短期目标毛利率维持15%以上、净利率超10%，中期望通过智能化提升盈利水平。
海工行业发展趋势如何？
全球海工景气度未改，南美圭亚那、苏里南及中东卡塔尔为IPSO核心增量市场，海工产业向国内转移趋势明确。深海油气项目投资看未来20-30年油价周期，短期油价波动不影响项目决策，深海油气经济性支撑油价约40-60美元/桶，国内具备成本优势。中国海工装备产业链配套优势显著，某项目FPSO国产化率曾达91%，国内全产业链优势可支撑内循环，保障地缘风险下供应链安全。油价方面，高盛预测2026年四季度油价或达120美元/桶，极端机构称或超2008年的146美元/桶，油价上涨将提升能源企业经济性，推高资本开支。
博迈科报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了博迈科核心业务聚焦模块化分包，上半年向上游设计采购、下游安装延伸，承接卡塔尔能源2.2亿美元LNG扩产项目，与荷兰SBM签署3年框架协议获项目优先选择权，在建项目含圭亚那、苏里南深水油气IPSO项目，下半年将推进南美LNG项目。公司2025年产值约5.81亿（LNG占55%、FPSO占45%），若满负荷做FPSO或少量LNG模块，产值可达五六十亿。产能利用率约40%，无需大额扩产，可通过周边海工集群协作、争取临港工业园空用地满足需求，暂不考虑再融资。2025年扣俄项目减值后净利率约10%-12%，短期目标毛利率维持15%以上、净利率超10%，中期望通过智能化提升盈利水平。
当前海工市场现状如何？
全球海工市场景气度未改，南美圭亚那、苏里南及中东卡塔尔为IPSO核心增量市场，海工产业向国内转移趋势明确。中国海工装备产业链配套优势显著，某项目FPSO国产化率曾达91%，国内全产业链优势可支撑内循环，保障地缘风险下供应链安全。深海油气项目投资看未来20-30年油价周期，短期油价波动不影响项目决策，深海油气经济性支撑油价约40-60美元/桶，国内具备成本优势。油价方面，高盛预测2026年四季度油价或达120美元/桶，极端机构称或超2008年的146美元/桶，油价上涨将提升能源企业经济性，推高资本开支。
博迈科报告提示了哪些风险？
博迈科报告提示的主要风险包括：俄罗斯项目自2024年6月暂停，预计2027年完成减值计提，若项目变动或冲回减值，需关注该事项进展；上半年人民币对美元升值导致账面毛利阶段性下降，公司已通过外汇远期工具对冲，需关注后续汇率波动及对冲效果；下半年重点跟踪3-4个油气项目，需关注订单落地及项目交付进度。此外，公司产能利用率约40%，暂无需大额扩产，但需关注未来市场需求变化及智能化提升盈利水平的实际效果。