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这份研报的核心内容是什么？
本报告主要关注广发建筑耿鹏智团队对博迈科的调研摘要，核心观点包括上修公司产值上限至60-80亿元，预计2025年新签合同27亿元，2026年6.4-8.7亿元，并强调后续订单催化密集。报告还分析了俄罗斯项目的减值计提情况，预计2025年计提1.6亿元，2026年略高，2027年大幅收窄。此外，报告指出若FPSO与LNG项目合理搭配，满产产值可达60-80亿元，2028年产值已超前高位。分红政策预计保持55%左右。
海工行业的发展趋势如何？
海工行业的发展趋势受全球油气资本投放和油价影响显著。当前油价中枢维持在60美元/桶以上时，油气公司倾向于加大海上项目资本投放。然而，海工项目从立项到订单释放存在1年以上的滞后性，导致当前市场订单量较前几年成倍增长。报告认为，随着油价维持在较高水平，未来几年海上项目需求有望持续，但需关注油价波动和项目周期性风险。
报告中重点分析了哪些方向？
报告重点分析了博迈科的新签合同放量情况、减值计提收窄、产值上限上修以及分红政策。新签合同方面，报告预计2025年全年新签合同27亿元，2026年6.4-8.7亿元，并强调已与总包商签订背靠背合同，订单落地预期强。减值计提方面，俄罗斯项目按账龄计提，2025年预计计提1.6亿元，2026年略高，2027年大幅收窄。产值上限上修至60-80亿元，2028年产值已超前高位。分红政策预计保持55%左右。
当前海工市场的现状如何？
当前海工市场订单量较前几年成倍增长，主要得益于全球油气公司加大海上项目资本投放。然而，海工项目从立项到订单释放存在1年以上的滞后性，导致当前市场订单量较高。报告认为，随着油价维持在较高水平，未来几年海上项目需求有望持续。但需关注油价波动和项目周期性风险，以及市场竞争加剧可能带来的订单价格压力。
研报中提示了哪些风险？
研报中提示的主要风险包括油价波动风险和项目周期性风险。油价波动直接影响海上项目资本投放规模，进而影响海工订单量。此外，海工项目从立项到订单释放存在1年以上的滞后性，导致市场订单量受前期油价和资本投放影响较大。此外，市场竞争加剧可能带来的订单价格压力，以及项目执行过程中的成本超支风险，也是需关注的因素。