【烧碱周报（SH）】现货价格企稳，烧碱期货区间震荡

本周山东现货烧碱价格企稳，期货价格区间震荡。供应端，山东检修产能回归但亏损工厂降低负荷，总体供应下降；需求端，季节性淡季导致需求成交一般，下游维持刚需采购，氧化铝大厂库存恢复并降低采购价，库存小幅累库。液氯下游价格利润修复，液氯价格下跌空间有限。山东及周边工厂挺价意愿强烈，但需求偏弱，供应下滑未能改变累库局面，后期仍有降价预期。

烧碱行业整体呈现供大于求格局。氯碱综合利润有所下降，氧化铝供应过剩，非铝需求疲软，液氯下游开工率下行。山东检修产能回归但亏损工厂降低负荷，总体供应下降；需求端季节性淡季导致需求成交一般，下游维持刚需采购。液氯下游价格利润修复，但整体市场仍显疲软，后期价格仍有下行压力。

本报告重点分析了烧碱现货与期货价格走势、供需关系变化、氯碱综合利润变化、氧化铝及非铝下游需求情况、液氯下游开工率等关键指标。报告指出山东现货价格企稳但期货区间震荡，供应端有所下降但需求疲软导致库存累库，液氯下游价格下跌空间有限，整体市场呈现供大于求格局。

当前烧碱市场现状为供应端山东检修产能回归但部分工厂降低负荷，总体供应下降；需求端季节性淡季导致成交一般，下游维持刚需采购，氧化铝大厂库存恢复并降低采购价，库存小幅累库。液氯下游价格利润修复，但整体市场供需失衡，价格承压。山东及周边工厂挺价意愿强烈，但需求疲软限制了价格上行空间。

本报告提示，烧碱市场整体供大于求格局未根本改变，后期价格仍有下行压力。氯碱综合利润下降，氧化铝供应过剩，非铝需求疲软，液氯下游开工率下行，均显示行业整体承压。山东及周边工厂虽挺价意愿强烈，但需求端疲软限制了价格上行空间，需关注供需关系变化及成本端波动对价格的影响。