港迪技术 强Call 变频器小巨人强势切入数据中心 第二曲线拉动业绩腾飞

港迪技术：主业稳健增长，第二曲线数据中心业务潜力巨大

核心观点与业务分析

港迪技术主营变频器及智能操控系统，在港口起重领域变频器市占率连续6年国内第一，基本盘极度扎实。公司智能操作系统及变频器贡献主要收入，低压变频器成熟，高压变频器即将贡献业绩，智能操作系统在细分领域竞争力较强。未来主业增长平稳，有望逐步出海。

财务数据

• 年度收入中枢：5-6亿元
• 归母净利润：0.8-1亿元
• 毛利率：40%左右
• 净利率：15%

第二曲线：数据中心业务

公司7月下旬发布数据中心预制电力模组（PTU），将供电系统从"工地建造"转变为"工厂预制、现场拼装"，提供标准化、一体化、智能化的电力解决方案。

产品优势

• 模块化架构，支持灵活部署与按需扩展
• 适用于大型数据中心分期建设、老旧机房改造扩容
• 避免一次性过度投资，降低全生命周期成本

公司综合优势

• 主业技术扎实，PTU产品沿用变频器技术优势
• 下游客户为港迪成熟客户，数据中心业务实力较强
• 老客户+新产品模式，有望再造多个港迪
• 第二曲线景气度远高于主业，潜在市场巨大

研究结论

公司股权激励已做，不考虑新业务给予15%的收入及利润复合增长。主业扎实、细分市占率极高，第二曲线有望带来持续增长。目前底部市值，建议重点布局。