高频选股因子周报：高频因子表现持续回撤，多粒度因子多头继续回撤。日度AI增强组合超额显著反弹

高频选股因子表现持续回撤，日度AI增强组合超额显著反弹

核心观点与关键数据

• 高频因子表现：上周及7月以来，高频选股因子表现持续回撤，多粒度因子多头策略也继续承压。具体而言，多颗粒度模型（5日标签）因子上周、7月、2026年多空收益为0.78%、7.06%、24%，多头超额收益为-1.67%、-9.41%、5.51%；多颗粒度模型（10日标签）因子上周、7月、2026年多空收益为1.63%、8.71%、20.87%，多头超额收益为-1.58%、-7.67%、2.66%。
• 日度AI增强组合表现：日度调仓的AI空气值增组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为4.15%/8.48%、3.37%/-4.01%、3.35%/-5.29%；日度调仓的AI空气值增组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为4.01%/8.33%、2.53%/-4.84%、5.97%/-2.67%。此外，中证500及中证1000的AI增强宽约束和严约束组合也展现出不同程度的超额收益。

研究结论

• 估值、量价因子反弹：本月估值、量价因子超额收益大幅反弹，而成长、超预期因子表现不佳。
• AI增强组合优势：日度调仓的AI增强组合在市场波动中表现相对稳健，超额收益显著反弹，显示出AI技术在选股策略中的有效性。
• 风险提示：市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险仍需关注。

组合表现分析

• AI空气指增组合：2020年以来，日度/周度AI空气指增组合相较于Wind全A等权指数表现良好，上周、7月及2026年的超额/绝对收益分别为正。
• 中证500 AI增强组合：宽约束和严约束条件下，组合净值走势均优于中证500指数，上周、7月及2026年的超额/绝对收益均展现积极表现。
• 中证1000 AI增强组合：宽约束和严约束条件下，组合净值走势均优于中证1000指数，上周、7月及2026年的超额/绝对收益同样表现稳健。

总结

高频选股因子在近期表现持续承压，而AI增强组合展现出较强的适应性和超额收益能力。未来需关注市场风险及模型误设风险，结合AI技术优化选股策略。