高频选股因子周报（202600713-20260717）：高频因子表现显著回撤，多粒度因子多头深度回撤。AI增强组合超额明显反弹。

高频选股因子表现回撤，AI增强组合超额反弹

核心观点与关键数据

• 高频因子表现：上周高频选股因子表现显著回撤，多粒度因子多头深度回撤。具体而言，多颗粒度模型（5日标签）因子上周、7月、2026年多空收益为0.7%、3.88%、20.82%，多头超额收益为-4.4%、-7.3%、7.63%；多颗粒度模型（10日标签）因子上周、7月、2026年多空收益为1.91%、5.3%、17.47%，多头超额收益为-3.28%、-5.56%、4.78%。
• AI增强组合表现：AI增强组合超额明显反弹。例如，周度调仓的AI空气值增组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为2.79%/-4.56%、3.26%/-5.41%、3.24%/-6.67%；日度调仓的AI空气值增组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为1.15%/-6.21%、0.83%/-7.84%、4.18%/-5.73%。

高频因子与深度学习因子分组收益

• 高频偏度因子：月度换仓的高频偏度因子全市场7月、2026年度及2020年以来月度分组收益均值表现良好；周度换仓的高频偏度因子上周、7月、2026年度及2020年以来分组周度收益均值同样表现优异。
• 下行波动占比因子：月度换仓的下行波动占比因子全市场7月、2026年度及2020年以来月度分组收益均值表现良好；周度换仓的下行波动占比因子上周、7月、2026年度及2020年以来分组周度收益均值同样表现优异。
• 其他高频因子：开盘后买入意愿占比、开盘后买入意愿强度、开盘后大单净买入占比、开盘后大单净买入强度、改进反转因子、尾盘成交占比因子、平均单笔流出金额占比因子、大单推动涨幅因子等因子的月度及周度分组收益均值均表现良好。
• 深度学习高频因子：改进GRU(50,2)+NN(10)和残差注意力LSTM(48,2)+NN(10)等深度学习高频因子的周度分组收益均值表现优异。
• 深度学习因子：多颗粒度模型（5日标签）和（10日标签）因子的周度分组收益均值表现优异。

AI指数增强组合

• 组合构建：基于深度学习因子（多颗粒度模型-10日标签0.5+多颗粒度模型-5日标签0.5），构建周度与日度调仓的空气指增组合、中证500 AI增强宽/严约束组合和中证1000 AI增强宽/严约束组合。
• 组合表现：2020年以来，日度/周度空气指增组合、中证500 AI增强宽/严约束组合和中证1000 AI增强宽/严约束组合的净值走势均优于Wind全A等权指数。上周、7月及2026年，各组合的超额/绝对收益均表现良好。

风险提示

• 市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。