核心观点与关键数据
- 被动指数成为北交所配置核心力量：2026年二季度公募基金对北交所配置持续扩容，重仓北交所的公募机构达53家，环比增长15.22%；重仓北交所的基金数量达185支，环比增长30.28%。其中，被动指数与指数增强型基金合计占比36.76%，成为板块配置核心力量。
- 专精特新指数具备收益韧性：北证专精特新指数在2025年上行周期中涨幅高于北证50，在2026年市场回调阶段跌幅相对更小。原因在于专精特新企业具备技术壁垒、稳定下游客户，盈利能力和成长性较高，契合国产替代、新质生产力政策方向。
- 北交所上市公司结构优化：新上市标的持续扩充专精特新样本池，持续稀释传统非专精特新企业权重。长期来看，北交所专精特新“成分供给”持续充裕，板块整体专精特新纯度有望不断提升。
- 北交所市场表现：本周北证50指数上涨，北证A股市盈率31.92X。北交所相对科创板和创业板具备估值优势，相对估值性价比机遇进一步凸显。北交所估值结构正经历系统性重塑，高估值公司数量下降，低估值公司数量回升。
- 新三板现状：新三板挂牌企业总数呈现先增长后缓步减少的趋势，流动性及融资能力待改善。
研究结论与建议
- 北交所ETF产品落地将提升板块流动性，吸引增量资金。
- 近期市场风格和行业出现切换，北交所与科创板和创业板估值性价比较高，会引起部分资金的关注。
- 建议关注：
- 中报业绩增长前景较为确定、估值调整后相对合理、具备新型生产力稀缺性标的单项冠军。
- 高景气赛道中北交所中特有的细分产业链龙头的公司。
- 推荐关注股票池：信息技术产业链（万源通、奥迪威）、化工新材料产业链（佳先股份、中裕科技等）、高端装备产业链（开发科技、同力股份等）、医药生物产业链（锦波生物、梓橦宫等）、消费服务产业链（海菲曼、骑士乳业等）。
关键数据
- 公募基金对北交所配置：2026Q2重仓北交所的公募机构达53家，环比增长15.22%；基金数量达185支，环比增长30.28%。
- 被动指数基金：2026年7月末北证50指数基金份额较2025年末增长13.34%，基金规模较2025年末增长13.89%。
- 北证专精特新指数：2021-2025年营收和归母净利润复合增速达57.73%和36.76%，毛利率、净利率以及Roee分别为28.46%、10.81%、10.71%。
- 北交所估值：2026年7月31日，北交所、创业板、科创板市盈率TTM分别为31.92X、40.45X、89.32X。
- 新三板：截至2026年6月底，新三板挂牌企业5863家，总市值30658.47亿元。
